Rohit Bhardwaj VP of Finance & CFO Before we begin, I would like to remind listeners of forward-looking statements, which are based on current expectations and are subject to a number of risks and uncertainties. Actual results may differ materially from those expressed or implied by our comments. Additional information identifying these risks, uncertainties and assumptions can be found in our disclosure documents filed on SEDAR+. We will also refer to adjusted EBITDA throughout this call, which we will simp ...

CINCINNATI, May 13, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Chemed Corporation (NYSE:CHE) today announced that it will deliver a presentation at the RBC Capital Markets Global Healthcare Conference on Wednesday, May 20, 2026, at approximately 8:30 a.m. (ET) at The InterContinental New York Barclay Hotel in New York City.   The audio webcast can be accessed by visiting the Chemed website at www.chemed.com (Investor Relations). The webcast replay will be available within 24 hours after the live presentation and will be acce ...

PresentationJoanna GajukBofA Securities, Research Division [Audio Gap] Bank of America Healthcare Conference. And my name is Joanna Gajuk. I cover health care providers at Bank of America. And now the session we have planned is with Chemed. It's a very interesting company because it's partially health care, but partially non-health care. So we try to hit on these other topics as well. And today with us, we have the entire team. So we have Kevin McNamara, who's the CEO. We have Mike Witzeman, who's the CFO. ...

Chemed (NYSE:CHE) 2026 Conference May 12, 2026 06:00 PM ET Company ParticipantsJoel Wherley - President and CEOKevin McNamara - President and CEOMichael Witzeman - CFOConference Call ParticipantsJoanna Gajuk - AnalystJoanna GajukAmerica Healthcare Conference. My name is Joanna Gajuk. I cover healthcare providers at Bank of America. This session we have planned is with Chemed. It's a very interesting company 'cause it's partially healthcare, but partially not healthcare, so we try to hit on these other topic ...

公司业务与财务概览 - Chemed Corporation运营两大核心业务：VITAS Healthcare（美国最大的临终关怀服务提供商，每日照护超过22,700名患者）和Roto-Rooter（美国最大的商业和住宅管道网络），公司无长期债务 [2] - 过去五年，公司每年通过股票回购和股息向股东返还约4亿至5亿美元资本，按当前约57亿美元市值计算，资本回报率相当于7%至8%的收益率 [2] - 2026年第一季度业绩后，管理层将全年调整后每股收益（EPS）指引上调至24.00美元至24.75美元，中值24.375美元较2025年的21.55美元增长约13% [5] 股价表现与估值 - 过去十二个月，股价从581美元跌至424美元，主要由于市场将两个暂时性干扰因素定价为永久性 [1][3] - 按424美元的股价和24.375美元的2026年调整后EPS指引中值计算，公司远期市盈率（P/E）约为17.4倍，较其过去五年平均24.4倍的市盈率有29%的折价 [5][22] - 公司当前17.4倍的市盈率低于医疗保健服务行业中值约17.5倍，且显著低于业务模式相关但资本更密集的Ensign Group（26.5倍市盈率） [22] VITAS Healthcare业务分析 - VITAS是结构性增长业务，2025年第四季度平均每日患者人数（ADC）为22,462人，较2021年的约16,700人持续增长 [7] - 2025年，VITAS在佛罗里达州因医疗保险报销率增长5.2%而患者人均赔付上限仅增长2.9%的算术错配，产生了2,720万美元的Medicare Cap账单限制，显著高于前两年各约950万美元的水平 [3][9] - 管理层通过调整患者收治结构（增加住院转诊的短期患者）解决了该问题，2026年第一季度Medicare Cap仅产生240万美元，远低于全年950万美元的预估，且当季ADC增长6.9%至22,723人 [3] - 基于此，管理层将2026年VITAS的ADC增长指引从原来的3.5%-4.0%上调至4.5%-5.5%，并将剔除Medicare Cap影响的收入增长指引从5.5%-6.5%上调至6.5%-7.5% [3] - 临终关怀服务几乎全部由医疗保险按日支付，2026财年费率上调2.6%，为行业带来约7.5亿美元额外支付，对VITAS而言，这2.6%的增长率应用于其每日约480万美元的收入基础 [6] Roto-Rooter业务分析 - Roto-Rooter的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率在2026年第一季度降至22.5%，而历史范围在27%至29%之间 [4] - 利润率下降主要有两个原因：一是客户获取渠道从自然搜索永久性地转向付费数字线索，导致获客成本结构性上升；二是水灾修复业务因保险公司审查严格导致核销额增加 [4][12] - 管理层认为付费线索成本增加是结构性而非周期性变化，因此将Roto-Rooter未来的利润率指引修订为21.5%至22.5%，而非历史水平 [4] - 水灾修复业务的核销问题被认为是周期性的，2025年第四季度相关核销额同比增加约400万美元（增幅57%） [12][15] - 管理层已将2026年全年调整后EBITDA利润率指引从原来的22.5%-23.0%下调至21.5%-22.5% [15] 资本回报与股东价值 - 自股票回购计划启动以来，公司已以每股约167美元的平均成本回购了超过29亿美元的股票，为长期股东创造了巨大的每股价值 [16] - 2025年第四季度，公司以每股436.39美元的价格回购了40万股，耗资1.746亿美元；2026年第一季度加速回购，以1.977亿美元回购了50万股 [17] - 董事会于2026年2月13日在第四季度业绩发布前，向回购计划追加了3亿美元授权 [17] - 公司已连续54年支付了219个季度的股息，并于2025年8月将季度股息从每股0.50美元提高20%至0.60美元 [18] - 按当前股价计算，年化股息2.40美元提供的股息收益率约为0.6%，派息率仅占调整后收益的约11%，大部分自由现金流可用于回购 [18] 自由现金流与所有者回报框架 - 2025年公司自由现金流为3.883亿美元，按2026年指引中值类似转换率估算，自由现金流约为3.3亿美元，相对于57亿美元市值，自由现金流收益率约为5.8% [19] - 综合来看，在估值倍数不变的情况下，年化所有者回报率预计在10%至13%之间：包括约5.7%的盈利收益率、3%至4%的股本减少贡献（来自回购），以及VITAS结构性增长带来的2%至3%的底层盈利增长 [20] 机构投资者持仓 - 多家知名机构投资者在股价下跌期间增持或新建仓位，例如AQR Capital Management以平均成本481.80美元持有32.6万股，价值约1.39亿美元；Gotham Asset Management以平均成本475美元增持38%；Millennium Management以平均成本507.35美元增持72% [23] - 长期持有者如Gamco Investors（平均成本115.14美元，盈利超200%）在近期仍增持了9.4% [23]