文章核心观点 - 自泰特拉科技（Tetra Tech）上次财报发布后股价下跌18.8%表现逊于标普500指数，近期负面趋势是否延续待察，公司Q1财报表现良好但后续盈利预期下调，综合评级为卖出 [1][15] 财务表现 盈利情况 - 2025财年第一季度调整后每股收益35美分超预期和管理层指引，同比增长25% [2] 营收情况 - 第一季度营收14.2亿美元同比增长16%，调整后净营收12亿美元同比增长18%，均超管理层指引和Zacks共识预期 [3] - 第一财季末积压订单达54.4亿美元同比增长15% [3] 各细分市场营收 - 美国联邦客户收入占比34%同比增长32%，美国商业销售占比17%同比增长7%，美国州和地方销售占比14%同比增长47%，国际销售占比35%同比增长4% [4][5] - 政府服务集团净销售额6.012亿美元同比增长36%，商业/国际服务集团营收5.962亿美元同比增长4% [5] 成本与利润 - 第一财季分包商成本2.233亿美元同比增长4.8%，其他营收成本9.759亿美元同比增长18.3%，销售、一般和行政费用8400万美元同比增长5.7% [6] - 调整后营业收入同比增长23.9%至1.375亿美元，调整后利润率提高60个基点至11.5% [7] 资产负债与现金流 - 第一财季末现金及现金等价物2.481亿美元，长期债务8.884亿美元 [8] - 2025财年前三个月经营活动产生净现金1310万美元，资本支出340万美元与去年同期基本持平 [8][9] 股东政策 - 2025财年前三个月分红1550万美元，回购价值2500万美元股票 [10] 业绩展望 2025财年展望 - 预计净营收在43.65 - 47.65亿美元之间，调整后每股收益在1.37 - 1.52美元之间 [11] 第二财季展望 - 预计净营收在10 - 11亿美元之间，调整后每股收益在30 - 33美分之间 [12] 评级与预测 盈利预测调整 - 过去一个月盈利预测向下修正，共识预期下降9.09% [13] VGM评分 - 公司增长评分为B，动量评分为D，价值评分为C，综合VGM评分为C [14] 综合评级 - 公司Zacks排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [15]