文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩超预期，TASER和软件与传感器业务表现强劲，长期增长前景乐观，但短期面临运营成本上升、估值过高和回报低于行业等挑战 [1][16] 第四季度业绩情况 - 每股收益超Zacks共识预期36%，同比增长84.1% [1] - 总营收5.751亿美元，超共识预期的5.661亿美元，同比增长34% [1] - 过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为21.6% [2] 各业务板块表现 TASER业务 - 第四季度营收2.212亿美元，同比增长37.1% [3] - 下一代TASER 10设备自2023年第一季度开始发货，持续受欢迎 [3] - 2024年发货超20万台TASER设备、30万台随身摄像机和900万发弹药筒 [3] 软件与传感器业务 - 新用户和相关设备加入Axon网络推动该业务增长 [4] - 第四季度云服务和服务收入增长40.6%，达2.303亿美元 [4] - 2023年4月推出的Axon Body 4随身摄像机需求旺盛，推动传感器及其他收入增长17.5%，达1.236亿美元 [5] 公司发展战略 - 投资软件业务新领域，如人工智能产品、实时运营、无人机和机器人，为增长奠定基础 [6] - 与Skydio合作推出公共安全无人机产品线，收购Dedrone增强无人机首响应（DFR）服务 [7][9] 业绩指引与盈利预测 - 预计2025年营收25.5 - 26.5亿美元，同比增长约25%，调整后EBITDA 6.4 - 6.7亿美元，调整后EBITDA利润率约25% [6] - 过去60天，2025年每股收益共识预期提高2%至6.63美元，2026年提高6.4%至8.34美元 [10] 短期面临的问题 - 2024年销售成本同比增长39%，占销售额的40.4%，运营费用增加影响利润率，毛利率同比下降160个基点 [11] - 过去三个月股价下跌18.7%，表现逊于行业和标准普尔500指数，也不及同行 [12] - 股票远期12个月市盈率78.12倍，远高于行业平均的36.27倍，估值过高 [15] 投资建议 - 现有股东可持有股份，新投资者等待股价回调后再入场 [17]