公司核心观点 - 公司是房地产投资信托基金（REIT），虽有超13%超高股息率但对投资者来说不一定是好选择，理解其业务的投资者有理由买入 [1] 公司业务 - 多数REIT购买实体房产，公司是抵押REIT，购买打包成类似债券证券的抵押贷款，证券价格会因利率、房地产市场动态和抵押贷款还款率等因素大幅波动，难以像跟踪房产REIT一样确定地跟踪公司 [2] - 公司赚取所购证券利息与资本成本的差价，资本成本包括以投资组合为抵押的杠杆利息成本，投资组合价值下降可能引发追加保证金通知，迫使公司在市场低迷时出售资产 [3] 对不同投资者的适用性 - 追求简单易懂REIT的收益型投资者可能不会购买公司股票，其股息多年来稳步下降，股价也随之下降，不适合希望有稳定收入来源的投资者 [4] - 传统股息投资者可能视公司为收益率陷阱，长期投资者收入和资本都会减少，对这类投资者而言，像股息之王这类有定期增加股息历史的公司是更好选择 [5] 值得购买的原因 - 资产配置者若想投资抵押贷款，考虑到公司的总回报，它是不错选择，不过目标是获得抵押证券敞口而非收入，若打算花掉股息可能会失望 [8] - 一些收益型投资者认为公司提供的权衡可能值得，虽股价自上市以来已跌超一半，但股息支付远超股价下跌，不过收入流呈下降趋势，不适合需要可持续和/或增长收入流的投资者，若不担心给继承人留遗产，可考虑投资 [9] - 公司股价通常与投资组合中证券价值密切相关，投资组合价格季度间通常变化不大，公司按月支付股息，若想在短期内获得尽可能多的收入，超高收益率可能值得冒险，但投资期限应按几个月而非几年考虑 [11] 总结 - 想用股息收入为退休生活提供资金的投资者可能不会选择公司股票，多数股息投资者可能会避开这只超高收益率REIT，但追求抵押投资的总回报投资者、能理解股息和股价复杂相互作用的投资者以及想获得短期额外收入的小部分投资者可能会喜欢 [12]