文章核心观点 公司2024年第四季度及全年业绩有喜有忧，小企业贷款业务表现良好，但多户贷款业务面临挑战 公司采取了为不良贷款全额拨备、调整股息等措施以稳定和优化资产负债表，有望实现每股账面价值和股息的增长 [1][2] 第四季度亮点 - LMM商业房地产贷款发放额达4.36亿美元，小企业贷款发放额3.48亿美元，其中小企业管理局7(a)贷款3.15亿美元 [6] - 截至2024年12月31日，普通股每股账面价值为10.61美元 [6] - 达成收购United Development Funding IV的最终合并协议 [6] - 作为股票回购计划一部分，以每股7.35美元的平均价格回购约580万股公司普通股 [6] - 发行本金总额1.3亿美元、2029年到期、利率9.00%的高级无担保票据 [6] - 持续经营业务的GAAP普通股每股亏损1.80美元 [1] - 未实现亏损前的可分配普通股每股收益0.23美元，未实现亏损前的平均股东权益可分配回报率7.1% [1] 全年亮点 - LMM和小企业贷款发放总额24亿美元，其中小企业管理局7(a)贷款11亿美元 [6] - 出售76亿美元的抵押贷款服务权 [6] - 完成对Madison One和Funding Circle USA, Inc.的收购 [6] - 作为股票回购计划一部分，以每股7.95美元的平均价格回购约1030万股公司普通股 [6] - 持续经营业务的GAAP普通股每股亏损2.52美元 [6] - 未实现亏损前的可分配普通股每股收益0.97美元，未实现亏损前的平均股东权益可分配回报率7.5% [6] 后续事件 - 2025年1月16日，董事会批准新的股票回购计划，授权回购至多1.5亿美元公司普通股 [5] - 2025年2月21日，公司应税REIT子公司ReadyCap Holdings, LLC完成2.2亿美元、2028年到期、利率9.375%的高级有担保票据私募配售，所得款项用于偿还债务和一般公司用途 [7] 股息 - 董事会宣布2025年第一季度普通股和运营合伙单位每股现金股息0.125美元，4月30日支付，3月31日收盘时登记的股东可获 [12] - 宣布6.25% C系列累积可转换优先股每股股息0.390625美元，4月15日支付，3月31日收盘时登记的股东可获 [12] - 宣布6.50% E系列累积可赎回优先股每股股息0.40625美元，4月30日支付，3月31日收盘时登记的股东可获 [12] 非GAAP财务信息使用 - 公司定义可分配收益为对净收入进行多项调整后的指标，旨在为投资者提供管理层财务和运营决策信息，但它不完整且计算方式可能与其他公司不同，应与GAAP净收入结合考虑 [9][10] - 计算可分配收益时，对GAAP净收入进行多项调整，如排除特定MBS的未实现损益、已实现损益等 [9][11] 财务报表 未经审计的合并资产负债表 - 截至2024年12月31日，总资产101.41921亿美元，总负债81.97818亿美元，股东权益19.35742亿美元 [25] 未经审计的合并运营报表 - 2024年第四季度净亏损3.14751亿美元，全年净亏损4.30398亿美元 [26] 未经审计的部门报告 - 2024年第四季度和全年，LMM商业房地产部门面临亏损，小企业贷款部门实现盈利 [29][31]