行业概述 - 由拥有、租赁、管理、开发和特许经营酒店的公司组成，部分度假所有权和交换公司、度假村运营公司、提供长期和临时劳动力住宿的公司以及开发度假所有权相关产品的公司也属于该行业，部分酒店还为中端商务和个人旅行者提供住宿[2] 行业面临挑战 - 高成本令人担忧，包括劳动力成本上升、劳动力短缺、地缘政治风险和宏观经济不确定性，以及食品饮料、非运营和装修成本增加[3] - 低收入消费者旅行减少和地缘政治紧张局势影响行业[4] 行业发展趋势 - 预计2025年每间可售房收入（RevPAR）增长1.8%，平均每日房价（ADR）增长1.6%，入住率63.1%，增长时机提前至上半年[4] - 酒店业主通过数字化手段平衡盈利能力和客户满意度，有望获取更多市场份额[5] 行业排名与前景 - Zacks酒店和汽车旅馆行业Zacks行业排名第184，处于246个Zacks行业的后25%，近期前景黯淡，自2024年12月31日以来，2025年盈利预期下降3%[7][8] 行业市场表现与估值 - 过去一年行业表现超过标准普尔500指数和所属板块，行业上涨17.5%，板块上涨11.5%，标准普尔500指数上涨17.1%[10] - 基于过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数，行业当前估值为18.43倍，高于标准普尔500指数的17.59倍，低于板块的10.55倍，过去五年最高91.27倍，最低9.45倍，中位数17.26倍[11] 值得关注的公司 万豪国际（Marriott） - 2024年第四季度需求强劲，全球RevPAR同比增长5%，ADR增长3.2%，入住率增长1.2%，预计2025年全球RevPAR同比增长2 - 4%[12] - 2025年营收和利润预计同比增长6.2%和11.2%，过去一年股价上涨13.3%，当前Zacks排名3（持有）[13] 希尔顿全球控股（Hilton） - 休闲旅游需求强劲，商务旅行和团体旅行增长，专注于单位扩张、酒店转换和忠诚度计划，预计2025年RevPAR增长2 - 3%[15] - 2025年每股收益预计同比增长11.1%，过去一年股价上涨30.9%，当前Zacks排名3[16] 凯悦酒店（Hyatt） - 受益于需求逐渐增加、酒店开业和收购计划，有机和无机增长举措、忠诚度计划和轻资产商业模式良好[20] - 2025年营收预计同比增长4.9%，过去一年股价下跌10.5%，当前Zacks排名3[18]