文章核心观点 公司2024年运营和财务表现出色，营收和调整后EBITDA同比显著增长 长期高滴度血浆供应协议及产量提升工艺获批预期将助力未来发展 公司预计2030年前年营收超10亿美元 并上调2025和2026财年财务指引 [1][2][3] 财务结果 第四季度2024 - 总营收1.175亿美元，较2023年同期的7390万美元增长4360万美元，增幅59% 主要因免疫球蛋白产品销售增加 [9] - 毛利润6330万美元，2024年第四季度毛利率为54.0%，高于2023年同期的42.1% 得益于高利润率IG销售占比增加和制造成本降低 [10] - GAAP净收入1.119亿美元，2023年同期净亏损1760万美元 增长源于营业收入增加、利息费用降低、债务清偿损失减少和所得税收益 [11] - 调整后EBITDA为4830万美元，2023年同期为1860万美元 [12] - 调整后净收入为3340万美元，2023年同期为850万美元 [13] 全年2024 - 总营收4.265亿美元，较2023年的2.582亿美元增加1.682亿美元，增幅65% 主要因ASCENIV销售增加 [14] - 毛利润2.196亿美元，2024财年毛利率为51.5%，高于2023财年的34.4% 得益于高利润率IG销售占比增加、制造成本降低和运营效率提升 [15] - GAAP净收入1.977亿美元，2023年净亏损2820万美元 增长源于营业收入增加、利息费用降低、债务清偿损失减少和所得税收益 [16] - 调整后净收入为1.192亿美元，2023年为70万美元 调整后EBITDA为1.646亿美元，2023年为4020万美元 增长主要因营业收入大幅增加 [17] - 截至2024年12月31日，营运资金为2.759亿美元，高于2023年的2.072亿美元 [18] 财务指引 - 2025和2026财年总营收分别上调至超4.9亿美元和6.05亿美元 [1][4] - 2025和2026财年调整后净收入分别上调至超1.75亿美元和2.35亿美元 [1][4] - 2025和2026财年调整后EBITDA分别上调至超2.25亿美元和3.05亿美元 [1][7] - 预计2030年前年营收超10亿美元，且盈利将大幅增长 [2][7] 近期业务更新及2025目标 - ASCENIV需求创新高，预计其总收入份额将在2025年及以后扩大 随着高滴度血浆供应合同增加，公司预计加速新患者启动和渗透现有机构，扩大峰值收入潜力 [7] - 预计2025年年中创新产量提升工艺获监管批准 若获批，预计2025年下半年带来收入和盈利增长 该工艺可使相同血浆起始量的成品IG增加约20% [7] - 签订长期高滴度血浆供应合同，可从约250个采集中心采购血浆，总采集能力提升5倍 采购进度良好，有望助力公司实现营收目标和2030年前年营收超10亿美元 [7] - 资产负债表增强，2024年第四季度运营现金流约4800万美元，年末现金超1.03亿美元 2024年下半年有机偿还债务6000万美元，目前净现金盈余 预计2025年资产负债表进一步改善 [7] - 利用强大知识产权和创新研发引擎，预计为针对肺炎链球菌的SG - 001项目生成初始动物数据 若获批，SG - 001有望带来每年3 - 5亿美元或更多高利润率收入，且知识产权保护至少到2037年 [7] - ASCENIV知识产权保护至少到2035年，可能延长 监管壁垒和专有技术保障其品牌增长，有望带来长期稳定收益 [7] 其他信息 - 公司聘请KPMG为新独立注册公共会计师事务所 因需更多时间测试和记录与第三方服务提供商相关的控制，以及评估财务报告内部控制有效性，预计在15天延长期内（即2025年3月18日前）提交2024年Form 10 - K [6][8] - 公司是端到端商业生物制药公司，生产和销售三种FDA批准的血浆衍生生物制品 其使命是为特定患者群体开发和销售特种血浆衍生人免疫球蛋白 [20]