文章核心观点 尽管房地产运营行业面临地缘政治动荡、宏观经济挑战等短期干扰，但行业参与者有望受益于外包房地产服务的增加和技术战略投资，CBRE Group、Newmark Group和Redfin Corp等公司将受益于这些有利趋势 [1][2] 行业概述 - 行业包括提供租赁、物业管理、投资管理等服务的公司，不包括房地产投资信托基金 [3] - 经济趋势和政府政策影响房地产市场，进而决定行业表现，疫情和地缘政治问题影响了房产销售和租赁业务 [4] 行业未来影响因素 不利因素 - 地缘政治动荡和宏观经济挑战影响行业表现，俄乌和中东冲突影响能源和粮食安全，加剧供应链中断，导致全球通胀上升和宏观经济不确定性增加 [5] - 美国政府政策变化增加不确定性，2025年将面临重大干扰，全球供应链和劳动力企业将面临贸易协定、移民政策和外交关系等新问题 [6] - 美联储预计维持高利率，客户将采取谨慎态度，投资者对价格发现的需求将导致交易完成时间延迟 [7] - 疫情改变商业地产使用，办公室回归缓慢，租户长期承诺信心受阻，短期内难以恢复到疫情前的办公入住率 [8] - 客户关注成本控制，延迟租赁决策，工业地产需求低迷，酒店地产增长因美国国际出入境旅游不平衡受阻 [9][10] 有利因素 - 企业、公共部门、医疗保健、金融等行业的房地产使用者越来越倾向于外包房地产需求，为行业参与者创造机会，行业关键企业利用这一趋势获取新客户和扩大业务，同时持续投资技术以提高效率和市场份额 [11][12][13] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks Finance板块，Zacks行业排名第216，处于246个Zacks行业的后12%，近期前景黯淡，分析师对行业增长潜力信心下降，2024年和2025年行业每股收益估计分别下降25.5%和8.6% [14][15] 行业市场表现与估值 - 过去一年，行业表现优于标准普尔500指数，但逊于Zacks Finance板块，行业上涨20.2%，标准普尔500指数回报率为18.7%，Finance板块增长25.1% [17] - 基于未来12个月的市盈率，行业目前的市盈率为17.76倍，高于Finance板块的17.11倍，但低于标准普尔500指数的21.95倍，过去五年行业市盈率最高为24.46倍，最低为10.74倍，中位数为16.64倍 [18] 相关公司情况 Newmark Group - 总部位于纽约，是领先的商业房地产服务公司，在全球迅速扩张，为大型机构投资者、全球企业等提供服务 [20] - 预计通过人才和技术投资取得良好业绩，受益于市场、机构投资者需求和外包趋势，目前Zacks排名为1（强力买入），2025年每股收益共识估计较上月上涨3.6%至1.45美元，同比增长17.9%，过去六个月股价上涨5.5% [21][22] Redfin Corp - 总部位于西雅图，提供住宅房地产搜索和经纪服务，拥有在线房地产市场，提供购房、售房、抵押贷款、产权和结算等服务 [23][24] - 凭借在线平台专业知识和改善的住房市场支持增长，目前Zacks排名为2（买入），2025年每股收益共识估计为84美分，同比增长38.2%，过去三个月股价下跌29.8%，为投资者提供入场点 [24] CBRE Group - 总部位于达拉斯，是商业房地产服务和投资公司，为全球主要大都市地区的租户、业主、贷款人和投资者提供广泛服务 [25] - 采用更平衡和有弹性的商业模式，受益于多元化努力，外包业务健康，业务管道有望保持高位，有增长空间，目前Zacks排名为3（持有），2025年每股收益共识估计较上月上涨1美分至6.03美元，过去三个月股价上涨3.6% [26]