城市更新与消费升级政策导向 - 中央层面将消费视作拉动内需的重要抓手，《政府工作报告》中"消费"二字出现32次 [1] - 城市更新成为区域商业复兴、激活存量价值的核心路径，在新增供应稀缺背景下存量项目精准定位与主动调改至关重要 [1] - 北京市政府推出时尚产业高质量发展实施方案，重点推进科技潮品、时尚名品、健康新品、创意精品四大领域 [6] 零售物业市场动态 - 二季度城市更新项目成为零售物业新增供应绝对主角，典型案例包括北京中海大吉巷（四合院式古典商业设计）和昌平超极合生汇西区（与东区形成43万平方米完整布局） [2] - 二季度餐饮业态占新开店48%，地方特色菜系品牌扩张强劲，而茶饮果汁类拓店步伐明显放缓 [2] - 珠宝首饰业态表现亮眼，泡泡玛特旗下POPOP珠宝产品线和周六福·吉文创形象店在国贸商城开出首店 [2] 租金与空置率表现 - 二季度购物中心首层平均租金同比下跌0.7%至每天每平方米30.8元，次级商圈租金下调更明显 [3] - 上半年北京全市净吸纳量16.2万平方米，但空置率仍微升0.2个百分点至7.5% [3] - 业主策略转向更具弹性的租金策略以优先保障出租率 [3] 商业逻辑创新趋势 - 商业从功能消费转向场景消费，呈现三大特征：文化基因当代活化（如白塔寺街区）、内容为王的次元革命（如王府井喜悦商场）、共生运维的生命体转变（如隆福寺二期） [5] - 沉浸式场景与情感连接成为破局利器，朝外大街等项目通过策展型商业、剧情动线设计提升参与度 [6] - 社区商业突破"低端"刻板印象，如中海大吉巷植入设计师集合店、文化茶馆等高端业态 [6] 未来市场展望 - 下半年北京次级商圈将有超过39万平方米零售物业开业，包括中关村大融城及隆福寺二期等项目 [6] - 老牌项目因经营理念落后或品牌定位老旧可能面临闭店调改 [6] - 场景营造、品牌组合、活动创新将成为项目竞争制胜关键 [7]

北京商务园区市场2025年上半年回顾 - 2025年上半年北京商务园区市场新增供应量全部集中于一季度 共有五个新项目共计体量48 2万平方米交付使用 [1] - TMT和文体娱乐等行业搬迁需求加速释放 文体娱乐租户换迁集聚至电子城区域成为亮点 [1] - 汽车及配件为代表的消费品制造业体现产业集聚效应 小米 奔驰等龙头企业带动上下游企业落位亦庄经开区 [1] - 上半年北京市累计净吸纳量达25 7万平方米 同比增长216% 为2022年以来同期峰值 [1] - 医药健康与工业品制造合计占据新增需求近80% 成为租赁市场主引擎 [1] 租赁市场表现 - 全市空置率环比下降0 9个百分点 上半年累计上升0 5个百分点至24 3% [1] - 本季度平均报价环比下调3 7% 至每月每平方米138 5元 上半年累计跌幅达6 4% [1] 下半年市场展望 - 预计下半年将迎来五个新项目共计体量约40 3万平方米入市 其中四个项目具备研发+中试+生产复合功能 [2] - 新项目主要分布于北清路 亦庄等先进制造集聚区域 [2] 政策支持与产业发展 - 智能制造 工业软件 人工智能等产业将获得北京重点支持 对具备全链条空间的园区需求持续提升 [2] - 北京市促进高精尖产业高水平对外开放行动方案明确加强对外资研发机构 高水平制造项目的支持 [2] - 鼓励外资企业在京设立区域总部与创新中心 有望进一步推动优质企业在园区产业载体落位 [2]

北京仓储物流市场 - 2025年第二季度北京平谷交付两个仓储物流项目，新增供应29.8万平方米 [1] - 北京上半年合计新增供应量36.6万平方米，超过去年全年总量，全部来自平谷区域 [1] - 第三方物流企业成为新增需求主导，占总新租面积的40%，汽配、电子产品等制造业需求小幅回升 [1] - 租户搬迁活动持续活跃，从核心区域迁至平谷、顺义等较远区位，带动子市场去化 [1] - 上半年净吸纳量合计5.3万平方米，较去年同期的负吸纳有所改善 [1] - 全市空置率上半年上涨5.1个百分点至29.5%，创历史新高 [1] - 下半年北京将迎来122万平方米新增高标仓储设施，主要位于平谷 [2] 环京仓储物流市场 - 廊坊本季度新增供应8.6万平方米，低价策略刺激需求强劲，第三方物流企业扩大布局 [2] - 上半年廊坊全市净吸纳量合计78.1万平方米 [2] - 天津本季度新增供应7.2万平方米，武清、宁河及西青子市场表现活跃 [2] - 下半年廊坊近京区域将交付85万平方米新增高标仓储设施 [2] 行业趋势 - 以成本为导向的存量流动需求仍将占据主流 [2]

中证报中证网讯（记者 彭扬）世邦魏理仕7月4日发布的《2025年上半年北京房地产市场回顾与展 望》报告显示，2025年上半年，北京办公楼市场三大科技中心区（中关村、奥体、望京）去化领先，供 需结构稳步改善。 新租需求稳步改善，叠加优质楼宇大面积退租减少，第二季度全市净吸纳量环比攀升至14.5万平方 米，上半年累计达25.5万平方米，同比增长1.1倍。从子市场看，中关村、奥体、望京三大科技中心区凭 借人才及产业链等优势，成为头部科技企业战略布局的首选，上半年90%的万平米级租赁交易落位这些 区域，净吸纳量合计占全市的80%。 世邦魏理仕华北区顾问及交易服务部办公楼租户负责人袁慧表示，今年下半年仅有一个新项目预计 在年底投放至新兴区域。尽管缺少新增供应，存量可租面积仍然充裕，租户仍可获得高性价比的空间解 决方案。 报告指出，2025年第二季度，位于石景山和菜市口的两个新项目交付使用，为市场带来14.8万平方 米的新增办公面积。上半年，全市新增供应总量为18万平方米，已经完成全年预期总量的83%。 报告显示，市场情绪延续向好，上半年全市新租交易总面积同比增长33%。上半年新租需求的三大 主力行业依次是TMT（40% ...

首批广州"城市合伙人"企业名单 - 首批15家"城市合伙人"企业包括战略合作伙伴6家：京东集团、中国邮政、世邦魏理仕、立邦投资、德勤咨询、滴滴集团 [1] - 超级合伙人5家：唯品会、三七互娱、小鹏汽车、趣丸科技、比音勒芬 [1] - 城市梦想家4家：广州建廷、广东北斗星、广州同欣、安嘉洁环保 [1] - 计划启动后获得168家海内外企业积极响应 [1] 合作领域与模式 - 合作覆盖战略咨询、数字科技、低空经济、智能制造等多个关键领域 [1] - 包含多家世界500强企业和行业领军企业 [1] - 通过赞助、公益捐赠和资源协同等方式参与计划 [1] - 合作内容既包含传统领域如战略咨询、招商引资、体育设施焕新，也涉及低空经济、"丝路电商"、AI大模型音乐共创等前瞻性项目 [2] 计划背景与意义 - 广州于2024年2月8日正式推出"城市合伙人"计划，3月3日启动应征 [1] - 计划旨在构建新型政企关系，激发市场活力 [2] - 为广州"一城二都三中心"六张城市名片注入发展动力 [2] - 形象标识由北京冬奥会"冰墩墩"设计者曹雪教授创作，以广州塔为灵感 [2]

首批广州"城市合伙人"企业名单 - 首批15家"城市合伙人"企业包含6家战略合作伙伴(京东集团 中国邮政 世邦魏理仕 立邦投资 德勤咨询 滴滴集团) 5家超级合伙人(唯品会 三七互娱 小鹏汽车 趣丸科技 比音勒芬) 4家城市梦想家(广州建廷 广东北斗星 广州同欣 安嘉洁环保) [1] 企业参与方式与领域 - 168家海内外企业积极响应"城市合伙人"计划 首批15家企业通过赞助 公益捐赠和资源协同等方式参与 [2] - 合作内容覆盖战略咨询 数字科技 低空经济 智能制造等多个关键领域 包含多家世界500强和行业领军企业 [2] - 滴滴集团将发挥大数据和人工智能优势 优化城市交通流量 参与广州智慧城市建设 [2] - 世邦魏理仕承诺发挥"城市智脑"与"招商引擎"作用 聚焦广州"12218"现代化产业体系 引入首进品牌和创新科技产业 助力本土企业出海 [3] 合作项目内容 - 合作范围包括企业战略咨询 重点项目招商引资 体育场馆设施焕新等传统领域 [2] - 在新经济领域探索低空经济生态共建 "丝路电商"创新场景打造 城市第五立面前瞻设计 热门游戏"广州副本"植入 AI大模型音乐共创等前瞻性项目 [2] 计划意义与影响 - "城市合伙人"计划构建新型政企关系 激发市场活力 为广州"一城二都三中心"六张城市名片注入发展动力 [3] - 计划不仅助力十五运会赛事举办 更对广州城市运营和治理进行积极探索 具有长期效益 [3] - 是广州贯彻"经营城市"理念 围绕"拼经济 保安全 办全运 提品质"工作主线 建设"12218"现代化产业体系的创新探索 [5]

中新社北京6月19日电题：中国吸引力升级：跨国公司从"成本洼地"奔向"创新高地" 中新社记者庞无忌 对跨国公司来说，投资中国的理由已与过去不同。 "新消费"带来新机遇 在制造业凭借向创新转型的强劲势头吸引外资企业追加投资的同时，中国消费领域也正悄然发生变革， 注重体验和个性的"新消费"给全球零售商带来新机遇。 李凌认为，当前国内消费市场呈现出"餐饮、休闲旅游、演艺活动等服务型消费的活跃度明显高于商品 消费"的特点，体现出消费者对于由独特体验所创造的文化、社交、情绪等附加价值的认可程度在不断 增加，这是未来释放消费潜力、消费转型升级的重要领域。从不同业态来看，除了不断迭代的茶饮咖 啡，近年来户外运动、潮玩宠物、生活方式类品牌的扩张态势是最为明显的。 中国消费模式的变化也推动零售品牌策略变化。李凌透露，在今年3月的调查中，世邦魏理仕发现零售 品牌在国内拓展的积极性有所增强。在所有来自零售品牌的业务问询中，73%和新设立或者扩张门店有 关，这一比例是自去年年中以来的新高。 "我们每年都会帮助很多跨国企业在国内各地选址。"李凌近日接受中新社记者专访时说，比如公司产业 地产团队近期为一家工业机器人领域的知名外资自动化设 ...

金十数据6月4日讯，世邦魏理仕亚太区研究部主管蔡咏嘉表示，在可预见的未来，AI发展蓬勃加上市 场对云端服务的需求，将继续推动亚太地区对服务器托管和超大规模数据中心的强劲需求，从而吸引大 量投资者的兴趣。预计市场对日本、澳洲及韩国等发展成熟市场的需求将持续增长，新加坡即使供应有 限，但也备受关注。报告预计，未来三年亚太地区的数据中心供应量增倍，但由于供电受限及缺乏支援 人工智能的基建设施，预计到2028年，亚太地区将面临15至25千兆瓦的电力缺口。 世邦魏理仕：预计未来三年亚太地区数据中心供应量增倍 ...

智通财经APP获悉，世邦魏理仕发表最新报告指，受人工智能(AI)热潮及各行各业数码化转型推动，香 港数据中心市场需求持续强劲。该行预计，未来三年亚太地区的数据中心供应量增倍，但由于供电受限 及缺乏支援人工智能的基建设施，预计到2028年，亚太地区将面临15至25千兆瓦的电力缺口。 世邦魏理仕香港顾问及交易服务—工业及物流部执行董事兼主管黎尚文表示，香港作为亚太区数据中心 流量的重要入口，即使营运商面临成本上升及基建设施限制，香港市场的韧性及策略性的位置仍持续吸 引投资。公司预计持续的需求，尤其是来自AI及云端服务供应商的需求，将引领下一波的发展浪潮。 亚太地区亦面临更广泛且相类似的挑战。世邦魏理仕亚太区研究部主管蔡咏嘉表示，在可预见的未来， AI发展蓬勃，加上市场对云端服务的需求，将继续推动亚太地区对伺服器托管和超大规模数据中心的 强劲需求，从而吸引大量投资者的兴趣。预计市场对日本、澳洲及韩国等发展成熟市场的需求将持续增 长，新加坡即使供应有限，但也备受关注。 该行指，AI及云端服务的快速普及化正推动对下一代数据中心的需求，然而许多现有及即将落成的数 据中心并非专为支援AI工作负载而设计。这些专注于AI的数据 ...

报告公司投资评级 - CBRE Group, Inc评级为Overweight（增持），目标价从每股141美元上调至143美元 [5][7][16] - Colliers International Group Inc.评级为Neutral（中性），目标价从每股142美元下调至137美元 [7][21][23] - Cushman & Wakefield评级为Neutral（中性），目标价从每股14美元下调至13美元 [7][25][27] - Jones Lang LaSalle Inc评级为Overweight（增持），目标价维持每股285美元 [5][7][29] 报告的核心观点 - 对四家CRE服务公司（CBRE、CIGI、CWK、JLL）模型进行更新，以反映宏观背景和第一季度盈利结果 2025年营收预测平均上调3%，EBITDA预测上调4%，每股收益（EPS）估计上调7% [1] - 此前估计在过去六个月波动，年初因资本市场活动增加和租赁趋势改善上调，后因美元走强和宏观担忧下调，现因第一季度业绩强劲和CRE活动受影响小于预期再次上调预测 [2][3] - J.P.摩根经济研究小组将衰退概率从60%降至40%，但需关注10年期国债收益率走势，其近期上升可能影响CRE资本市场活动 [3] - 新估计虽未回到年初水平，但2025年盈利增长（+19%）相对于资产密集型房东（REIT FFO增长+3%）和更广泛的股票市场（标准普尔500指数每股收益增长+9%）具有吸引力 [4] - 从估值看，CBRE、CIGI、JLL、CWK的2025年EPS倍数均低于标准普尔500指数的22.2倍，继续看好JLL的估值和潜在上行空间，以及CBRE的多元化增长前景 [5] 各公司投资分析 CBRE Group, Inc - 投资论点：是全球最大的CRE服务提供商，资本配置和有机增长记录良好，执行风险低于同行，有望提供良好的风险调整后回报 [16] - 估值：2025年EPS估值为19.8倍，EV/EBITDA倍数为11.9倍，均低于标准普尔500指数，上调2025年末目标价至每股143美元 [17][18] Colliers International Group Inc. - 投资论点：是全球第三大CRE服务平台，经纪业务增量利润率低于同行，过去五年盈利增长表现出色，但投资管理和工程收购整合需努力 [21] - 估值：2025年EPS估值为18.8倍，EV/EBITDA倍数为11.9倍，下调2025年末目标价至每股137美元 [22][23] Cushman & Wakefield - 投资论点：受益于房地产投资机构化，虽杠杆水平较高，但多年前景良好，有机会提高利润率，不过存在公司特定风险 [25] - 估值：2025年EPS估值为8.4倍，EV/EBITDA倍数为7.2倍，下调2025年末目标价至每股13美元 [26][27] Jones Lang LaSalle Inc - 投资论点：有机会缩小与同行的相对估值差距，EBITDA利润率有吸引力，资产负债表状况良好，增长前景有竞争力，评级为增持 [29] - 估值：2025年EPS估值为12.9倍，EV/EBITDA倍数为9.2倍，维持2025年末目标价每股285美元 [30][31] 各公司财务数据总结 CBRE Group, Inc - 2025年预计总营收399.74亿美元，调整后EBITDA 31.42亿美元，调整后EPS 6.10美元，销售增长11.8%，调整后EBITDA增长16.2%，调整后EPS增长19.6% [34] Colliers International Group Inc. - 2025年预计总营收54.14亿美元，调整后EBITDA 7.16亿美元，调整后EPS 6.33美元，销售增长12.3%，调整后EBITDA增长11.2%，调整后EPS增长10.2% [36] Cushman & Wakefield - 2025年预计总营收100.59亿美元，调整后EBITDA 6.39亿美元，调整后EPS 1.15美元，销售增长6.5%，调整后EBITDA增长9.8%，调整后EPS增长26.1% [38] Jones Lang LaSalle Inc - 2025年预计总营收251.45亿美元，调整后EBITDA 13.28亿美元，调整后EPS 16.70美元，销售增长7.3%，调整后EBITDA增长11.9%，调整后EPS增长19.2% [40]