文章核心观点 - 公司近期业绩良好股价达52周新高 虽当前增长条件不利 但对耐心投资者有巨大长尾机会和出色股息收益率 是长期投资的好选择 [2][10] 公司概况 - 公司是专注体验式地产的房地产投资信托基金 拥有电影院、水上公园、滑雪度假村等物业 [1] - 截至2024年底 公司在美国和加拿大拥有346处物业 电影院租金收入占比37% 是最大收入来源和风险因素 公司正积极降低该业务敞口 餐饮娱乐物业占比24% 最大租户之一是TopGolf [3] 近期业绩 - 第四季度营收同比增长3% 调整后运营资金比去年同期高5% 月股息率提高3.5% [4] 增长现状 - 公司物业表现良好 营收上升 但近年来因疫情不确定性、利率上升和股价压力 大幅放缓增长步伐 [5][6] - 2024年公司投资约2.64亿美元 主要来自过剩现金流、出售影院物业所得和手头现金 远低于2018年的5.72亿美元和2019年的7.95亿美元 预计2025年投资2 - 3亿美元 增长仍缓慢 [7] 未来机会 - 一旦资本成本改善 公司在餐饮娱乐、滑雪度假村等领域有大量增长机会 潜在收购目标市场机会超1000亿美元 [8] 长期投资价值 - 公司2025年调整后运营资金预计增长3.5% 每股收益中值达5.04美元 不仅能覆盖每股3.42美元的年度股息支付 且市盈率约10.3倍 估值便宜 股息安全 是长期投资的好机会 [9][10]