文章核心观点 - 霍尼韦尔以21.6亿美元全现金交易收购森迪恩，预计2025年第二季度完成，此收购将增强公司业务能力、创造战略增长机会并提升财务表现 [1][7][10] 收购信息 - 霍尼韦尔同意以21.6亿美元全现金交易从华平投资收购森迪恩，约为2024年经税收调整后EBITDA的14.5倍 [1] - 收购预计2025年第二季度完成，需满足惯例成交条件及获得监管批准 [10] 森迪恩情况 - 森迪恩是工艺行业高端泵和气体压缩机设计、制造及售后支持领域的领导者，总部位于科罗拉多州阿瓦达，在全球多地有业务，拥有约1000名熟练员工，其大量已安装设备带来可观的售后经常性收入 [1][3] 收购意义 业务能力提升 - 森迪恩差异化设备将增强霍尼韦尔能源与可持续发展解决方案业务部门推动创新和提高效率的能力，支持全球关键能源安全需求 [1] - 森迪恩深厚的客户关系、一流产品和技术将为霍尼韦尔UOP在炼油、石化、液化天然气及清洁和可再生燃料价值链中释放战略增长潜力 [2] - 结合霍尼韦尔Forge物联网平台，可实现森迪恩设备数字化，提高可靠性和预测性维护能力，还能利用霍尼韦尔先进研发能力加速泵和压缩机领域新产品开发 [2] - 收购将加强霍尼韦尔在工艺行业的品牌，为售后业务拓展创造机会，整合预计将与霍尼韦尔UOP工艺许可和模块化能力以及全球销售网络产生重大营收协同效应 [3] 财务表现提升 - 收购预计将立即促进霍尼韦尔销售增长和部门利润率提升，在收购后首个完整年度提高调整后每股收益 [6][7] 霍尼韦尔战略动态 - 霍尼韦尔近期宣布计划分拆航空航天技术业务，此前还宣布剥离先进材料业务，将形成三家具有不同战略和增长驱动力的上市公司，公司将继续进行投资组合转型以提升业务价值 [7][8] - 自2023年12月以来，霍尼韦尔宣布多项战略行动，包括约90亿美元增值收购，如收购开利全球的门禁解决方案业务、西维塔纳维系统、CAES系统和空气产品公司的液化天然气业务，还达成剥离个人防护设备业务的协议，预计2025年上半年完成，公司有望在2025年前超额完成至少250亿美元用于高回报资本支出、股息、机会性股票回购和增值收购的承诺 [9] 相关方观点 - 霍尼韦尔董事长兼首席执行官维马尔·卡普尔表示，收购将增强霍尼韦尔UOP业务，在有吸引力的垂直领域创造战略增长机会 [3] - 霍尼韦尔能源与可持续发展解决方案业务部门总裁兼首席执行官肯·韦斯特称，整合森迪恩产品和设备与霍尼韦尔Forge技术的过程自动化能力，能为客户提供更全面的解决方案 [4] - 华平投资董事总经理丹·赞隆表示，森迪恩过去五年在市场多元化、产品创新和运营优化方面奠定了持续超市场增长的坚实基础 [5] - 森迪恩首席执行官玛丽·扎波内称，与霍尼韦尔的结合将为客户、渠道合作伙伴和员工增加价值，双方合作能加速增长并提高客户效率 [6] 霍尼韦尔简介 - 霍尼韦尔是一家综合运营公司，业务涵盖全球多个行业和地区，与自动化、航空未来和能源转型三大趋势契合，通过霍尼韦尔加速器操作系统和霍尼韦尔Forge物联网平台，为各行业提供解决方案和创新，旗下有航空航天技术、工业自动化、楼宇自动化和能源与可持续发展解决方案等业务部门 [11] 非GAAP指标说明 - 管理层认为非GAAP指标与报告金额结合使用，有助于投资者和管理层理解公司持续运营情况和分析运营趋势，包括部门利润率、调整后每股收益和EBITDA等指标，但这些指标有局限性，不能替代GAAP财务指标 [13][14][15]