文章核心观点 - 即使在牛市也能找到有吸引力的投资公司，制药巨头辉瑞目前股价对长期投资者来说可能是划算的选择，虽短期内可能无法完全反弹，但长期有望带来稳定回报 [1][2][13] 辉瑞新冠业务情况 - 辉瑞近年表现不佳，原因是无法维持前几年在新冠领域的成功，2022 年年销售额峰值超 1000 亿美元，次年下降超 40% [3] - 除新冠产品销售大幅下滑外，公司还面临其他导致收入降低的问题，如部分产品面临竞争，一些传统药物销售不佳 [4] - 即便没有新冠业务的成功，公司也会面临老产品的困境，但那样银行存款和营收会更少 [5] - 2024 年辉瑞新冠药物帕昔洛韦销售额达 57 亿美元，疫苗 Comirnaty 销售额 54 亿美元，虽较上年下降 52%，但新冠相关产品总销售额 111 亿美元仍对财务结果有重要影响 [6] 辉瑞其他业务进展 - 近年来辉瑞因新冠业务显著扩大了产品线和研发管线，获批了多种新产品，如呼吸道合胞病毒疫苗 Abrysvo 和斑秃药物 Litfulo [7] - 公司研发管线有 115 个处于各临床试验阶段的候选药物和数十项研究，仅肿瘤领域就有 20 多项后期研究，收购 Seagen 后有望在未来几年开发出多款年销售额超 10 亿美元的癌症药物 [7][8] - 公司在其他领域也有令人兴奋的项目，包括几个有前景的疫苗研发候选项目，随着新产品推出，收入最终会改善 [9] - 辉瑞计划通过削减开支降低成本，在去年节省 40 亿美元的基础上，到 2025 年底实现净成本节约 45 亿美元，这将使利润受益 [10] 辉瑞股价情况 - 辉瑞的远期市盈率约为 9，而医疗行业近期平均市盈率为 17.7 [11] - 尽管辉瑞因近年问题估值较低，但公司正在为未来奠定坚实基础，其股票股息收益率达 6.5%，对有耐心的投资者有吸引力 [12]