文章核心观点 - 微软推出用于临床工作流程的AI助手Dragon Copilot，虽有增长潜力，但受竞争、估值和基础设施限制，投资者可等待2025年末更好的投资机会 [1][14][16] 医疗AI战略增长 - 2023 - 2024年临床医生倦怠率从53%降至48%，行业仍面临劳动力短缺，Dragon Copilot可解决这些挑战 [2] - DAX Copilot过去一个月协助超300万次患者诊疗，使用技术的医疗提供者每次诊疗节省5分钟，70%减少倦怠感，93%患者体验改善 [3] - 公司AI业务年收入超130亿美元，同比增长175%，Azure AI服务同比增长157% [4] 竞争格局与投资挑战 - 谷歌、英伟达和甲骨文等科技巨头在医疗AI领域大量投资，给微软带来竞争压力 [5] - 过去一年微软股价仅上涨1.4%，远低于Zacks计算机与科技板块的13.4%和标普500指数的16.2% [6] - 微软当前市销率为9.62倍，高于行业平均的8.03倍和历史中值10.33倍，上涨潜力有限 [8][9] 基础设施投资与产能限制 - 公司过去三年数据中心总容量翻倍，2024年新增容量超以往，但至少到2025财年第三季度仍受AI产能限制 [12][13] 投资展望 - Zacks对微软2025财年营收和每股收益的共识预测分别为2761.9亿美元和13.08美元，同比增长12.67%和10.85% [14] - 公司对AI基础设施的大量投资预计2025年末见效，届时可能出现更好的投资机会 [14][15] 结论 - 长期来看微软在AI领域的战略定位有吸引力，现有股东可持有，潜在投资者可在2025年末寻找更有吸引力的切入点 [16]