文章核心观点 - 多元化产品组合推动Zacks证券与交易所行业收入增长，交易量大增、产品扩张、加密资产采用增加等因素利好洲际交易所、芝商所、纳斯达克和芝加哥期权交易所等公司，特朗普若第二次当选有望推动行业发展，但投资模式变化和监管合规带来挑战 [1] 行业概况 - Zacks证券与交易所行业公司运营电子市场，促进股票、期权、债券或商品合约买卖，收入来自上市公司费用，还提供数据和上市服务，行业加密资产采用增加但需应对监管挑战 [2] 行业趋势 交易活跃度提升交易量 - 行业参与者依赖产品和服务组合获取收入，交易活跃度推动交易量增长，增加交易和清算费用，特朗普第二次当选有望带来亲加密货币环境和宽松监管，增加交易和费用，行业还注重加速非交易收入增长，预计2028年证券交易所市场五年复合年增长率达12.1%，规模达496亿美元，加密货币采用增加也是利好因素 [3] 并购活动频繁 - 行业持续进行并购，公司通过战略联盟或收购业务、技术补充内部增长，有助于开拓新市场、提供新产品或服务、提升平台价值和巩固市场份额 [4] 持续投入技术研发 - 行业参与者大力投资技术开发，通过技术进步和产品服务升级构建战略经济市场模型，尤其是人工智能，可提高交易决策、减少交易低效、网络威胁和人为错误，还投资非交易运营自动化 [5] 行业排名与前景 - Zacks证券与交易所行业位于Zacks金融板块，行业排名第89，处于251个Zacks行业前36%，行业排名反映近期前景乐观，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍，行业处于前50%得益于成分公司盈利前景积极，2025年盈利预估一年来增长4.5% [6][7][8] 行业表现与估值 跑赢板块和指数 - 今年以来Zacks证券与交易所行业表现优于Zacks金融板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业涨幅23.2%，板块和指数涨幅分别为22.5%和18.3% [10] 当前估值情况 - 基于过去12个月市净率，行业当前估值为3.94倍，低于标准普尔500指数的8.35倍和板块的4.2倍，过去五年行业市净率最高4.01倍，最低2.38倍，中位数3.27倍 [12] 值得关注的股票 纳斯达克 - 总部位于纽约，提供交易、清算、市场技术等服务，加速非交易收入增长、利用技术和分析优势、发展核心市场业务等策略将推动公司发展，Zacks评级为2（买入），2025和2026年每股收益预计同比增长12.8%和13.6%，四个季度平均盈利超预期3.33%，长期盈利增长率12.3%，高于行业平均，过去30天2025和2026年共识预期分别上调1美分和3美分 [16][17] 芝商所 - 总部位于芝加哥，是全球交易量和名义交易价值最大的期货交易所，拓展新兴市场期货产品、非交易相关机会、场外交易产品等举措将推动公司增长，Zacks评级为2（买入），2025和2026年每股收益预计同比增长2.6%和4.4%，四个季度平均盈利超预期2.5%，长期盈利增长率3.3%，过去30天2025和2026年共识预期分别上调1.9%和1.7% [18][19] 洲际交易所 - 总部位于佐治亚州亚特兰大，是全球领先的受监管交易所、清算所和上市场所运营商，提供数据服务，产品组合、风险管理服务、战略收购和资产负债表良好，是全球第二大固定收益提供商，拥有美国最大的抵押贷款网络，受益于美国住宅抵押贷款行业数字化加速，Zacks评级为3（持有），2025和2026年每股收益预计同比增长10.9%和11.7%，长期盈利增长率12.2%，高于行业平均，过去30天2025和2026年共识预期分别上调1.5%和2% [22][23] 芝加哥期权交易所 - 总部位于芝加哥，是美国和全球交易量最大的股票交易所运营商之一，产品线扩张、地理范围扩大和业务多元化将推动公司增长，Zacks评级为3（持有），2025和2026年每股收益预计同比增长4.1%和7.9%，长期盈利增长率13.4%，高于行业平均，过去30天2026年共识预期上调0.7% [24][25]