文章核心观点 - BigBear.ai（BBAI）将于3月6日公布2024年第四季度财报，虽有业务增长因素但面临竞争、宏观环境及估值等问题，当前Zacks评级为持有 [1][16][17] 财报预期 - Zacks对2024年第四季度营收的共识预期为5417万美元，较上年同期增长33.54%，亏损共识为每股5美分，过去30天未变，上年同期亏损14美分 [2] - BBAI在过去四个季度中两次未达Zacks共识预期，两次超出，平均负盈利惊喜为60.72% [3] 影响Q4业绩因素 - 公司受益于政府对其强大AI解决方案投资的增长 [4] - 对先进AI和预测分析解决方案的持续投资，尤其在国家安全和供应链管理领域，成为业绩增长动力 [5] - 2024年第三季度获1.65亿美元五年期合同，自第四季度开始交付，预计显著提升营收 [6] - 持续拓展产品组合赢得企业客户，产品集成到AutoDesk、亚马逊和Palantir解决方案中，与亚马逊合作的收益可能在本季度体现 [7] 股价表现 - 年初至今BBAI股价上涨1.2%，跑赢Zacks计算机与技术板块（下跌6%）和Zacks计算机 - IT服务行业（下跌6.2%） [8] - 年初至今跑赢行业同行DXC Technology（下跌9.4%）和ServiceNow（下跌14.1%），但目前被高估，价值评分为F，远期12个月市销率为6.16倍，高于其中位数2.10倍和行业的5.95倍 [11] 政府合同 - 公司凭借政府对AI解决方案投资增长获得积极发展动力，增强创新能力和市场服务能力 [13] - 2月获国防部首席数字与人工智能办公室合同，推进虚拟预测网络原型，支持国家安全决策 [14] - 1月获美国海军SeaPort Next Generation计划的不确定交付/不确定数量合同，为海军和联邦应用提供先进AI系统工程等技术 [15] 投资建议 - 尽管有业务增长和战略伙伴关系，但公司面临AI市场激烈竞争、宏观环境挑战、Virgin Orbit破产损失及估值过高等问题 [16] - 公司股价有年度涨跌循环的波动特点，风险较高，当前Zacks评级为3（持有），建议等待更有利切入点 [17]