文章核心观点 - 凭借产品持续强劲需求，Accuray公司未来季度有望增长，2025财年第二季度全球表现强劲及放射外科市场潜力带来乐观预期，但报销不确定性和外汇影响挑战令人担忧 [1] 公司表现 - 过去一年公司股价下跌26.3%，行业下跌1.3%，同期标准普尔500指数增长16.2% [2] - 公司市值1.974亿美元，预计2025财年增长106.3%，市销率为0.4倍，行业为2.7倍 [2] 增长原因 射波刀系统优势 - 射波刀系统是机器人放射外科手术系统，有超二十年临床证据，在治疗头部、颅底和脊柱疾病方面有独特优势 [3] - 2025财年第二季度射波刀系统营收同比增长超50%，远超市场增长，先进功能推动其在中国和日本的采用率提高 [4] - 射波刀S7系统在中国获监管批准，扩大了其在A类高端市场的覆盖范围，还在国际癌症杂志中被强调治疗脑干转移瘤有效且高效 [5] 产品需求上升 - 2025财年第二季度产品需求强劲，产品收入同比增长19%，由射波刀、TomoTherapy（Radixact）和新的Helix系统推动 [6] - Helix平台在巴基斯坦、北非和亚太等新兴市场获得12份订单，针对中国的Tomo C系统也因监管批准和当地设施发货推动需求增长，订单出货比为1.3，显示持续订单动力 [6][8] 全球表现强劲 - 2025财年第二季度公司全球表现强劲，关键地区收入广泛增长，中国、日本和亚太地区贡献显著 [9] - 中国收入同比增长超50%，市场份额增加10个百分点，得益于Tomo C系统在B类市场的快速采用和与中国同位素与辐射公司的战略合作伙伴关系 [9] - 日本收入同比增长超40%，欧洲、印度、中东和非洲（EIMEA）地区订单增长7%，新推出的Helix平台在获取新订单中起关键作用，公司预计美洲和EIMEA地区下半年市场将强劲反弹 [10] 潜在不利因素 外汇影响挑战 - 2025财年第二季度日元疲软对公司财务表现构成重大挑战，影响其在日本的服务收入流，公司采取的定价措施不足以完全缓解日元疲软的影响 [11][12] 报销不确定性 - 公司产品程序依赖公共和私人第三方付款人的报销，第三方付款人对医疗产品和服务的报销政策变化可能影响产品的商业化和市场接受度 [13][14] 公司预期 - 2025财年公司估计修正趋势稳定，过去30天，Zacks共识预期每股收益稳定在1美分，2025财年第三季度收入预计为1.022亿美元，较上年同期增长1% [15] 行业其他推荐股票 - Masimo目前Zacks排名为1（强力买入），2025年预计增长率为6.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为14.41%，过去六个月股价上涨63.5% [16][17] - Alphatec目前Zacks排名为2（买入），2025年预计增长率为40%，过去四个季度盈利均未达预期，平均负惊喜率为12.60%，过去六个月股价上涨77% [17][18] - Avenna Healthcare目前Zacks排名为2，2025年预计盈利增长率为666.7%，过去四个季度平均盈利惊喜率为135%，预计3月公布第四季度业绩，过去六个月股价下跌21.8% [18]