文章核心观点 - 特朗普关税政策影响下公司倾向在美国投资，礼来公司宣布270亿美元投资计划，市场反应积极，且公司自身有应对潜在经济下行的措施 [1][4][6] 特朗普关税政策影响 - 特朗普关税政策使公司倾向在美国投资以避免负面影响，在3月4日生效前就已影响市场，标普500指数自特朗普上任至3月4日收盘下跌超3%，密歇根大学消费者信心指数2月降至2023年11月以来最低 [1][2] - 美国政府债券利率在两年以上期限整体下行，投资者转向安全资产，市场担忧关税和消费者信心不足会引发通胀和增长放缓 [3] 礼来公司投资计划 - 礼来公司2月26日宣布未来五年在美国额外投资270亿美元，使2020年以来美国制造业投资达500亿美元，将新建四个制造工厂，提升各治疗领域药品产能，包括活性成分和注射笔生产，还将增加未获批管线药物产能 [4] - 特朗普考虑对进口药品征收25%关税，在与制药高管会面后不久礼来宣布投资计划 [5] 市场反应与影响 - 宣布投资当天礼来股价上涨约2%，市场适度支持，虽制造投资成本高可能影响中期利润率，但从公司角度看，投资可确保热门药品供应，防止销售增长受阻 [6][7] - 2020年以来礼来已在美国投资230亿美元，此次新计划未来五年每年增加投资不到10亿美元，特朗普威胁可能只是促使公司提前宣布计划 [8] 公司应对潜在下行措施 - 美国经济若出现低增长高通胀对礼来业务不利，但公司有一定保护机制，其药品大多由保险覆盖，Zepbound商业保险覆盖率达87% [10] - 礼来降低Zepbound自付费用计划成本9% - 29%，可在经济恶化时支持自付需求 [11] 投资评级与建议 - 礼来公司整体市场排名第84百分位，分析师评级为适度买入，上行空间8.3%，TD Cowen分析师将目标价上调至1050美元，较3月4日收盘价有15%上行空间 [7][12] - MarketBeat追踪的顶级分析师推荐的五只股票中没有礼来公司，尽管礼来目前评级为适度买入，但顶级分析师认为另外五只股票更值得购买 [13]