文章核心观点 - 应用货币化公司AppLovin上月股价波动大，虽短期受空头报告影响下跌，但长期仍有超400%涨幅，公司业务拓展有潜力，但投资者需理解业务情况再做决策 [1][4][8] 股价表现 - 2月中旬AppLovin股价一度上涨38%，后从峰值暴跌36%，月末下跌11.9% [1] - 过去12个月即使2月下跌后仍上涨超400% [4] 业绩情况 - 2月12日公司公布第四季度财报后股价上涨，Q4营收同比增长44%至13.7亿美元，增速高于第三季度的39%，比分析师预期高约1亿美元 [2] 股价下跌原因 - 多家空头发布对AppLovin的批评报告，因空头在股价下跌时获利，常发布研究报告说明股票被高估的原因 [3] - 投资者担忧股价中潜在的估值风险，过去两年左右，该股票市销率从1.2倍一度涨至2月的近38倍 [5] 空头报告质疑点 - 报告称AppLovin的一些做法可能导致其被苹果和Alphabet的移动操作系统禁止，若被禁对其商业模式将是灾难性的 [6] 多方回应 - FundamentalBottom等研究者认为空头担忧过度，美国银行、富国银行等机构的知名分析师为AppLovin辩护，公司首席执行官Adam Foroughi也反驳了空头的说法 [7] 投资建议 - 公司业务从移动游戏拓展到电子商务，增长引擎可能持续多年，可给予业务实践一定信任 [8] - 若投资者无法理解空头和反驳观点，可认识到公司商业模式不易理解，将注意力和资金转向其他投资机会 [9]