文章核心观点 自再生元制药公司上次财报发布约一个月以来，其股价下跌约4.1%，表现逊于标准普尔500指数，需结合最新财报分析后续走势 [1] 第四季度业绩 - 公司2024年第四季度每股收益为12.07美元，高于扎克斯普遍预期的11.62美元，上年同期为11.86美元，主要因收入增加 [2] - 总收入同比增长10%至37.9亿美元，略高于扎克斯普遍预期的37.8亿美元，得益于与赛诺菲合作收入增加、阿柏西普高剂量版和Libtayo销售额增长 [3] - 美国阿柏西普销售额同比下降11%至12亿美元，主要因竞争加剧；阿柏西普高剂量版在美国产生3.05亿美元收入，美国阿柏西普和阿柏西普高剂量版总销售额为14.9亿美元，同比增长2%，但低于扎克斯普遍预期4.29% [4][5] - 阿柏西普批发商库存水平提高使阿柏西普高剂量版和阿柏西普净产品销售增加约8500万美元，部分被阿柏西普高剂量版批发商库存水平降低抵消；总营收中来自赛诺菲和拜耳的合作收入为16.1亿美元，同比增长17.3%，但低于扎克斯普遍预期的16.9亿美元 [6] - 赛诺菲合作收入增长22%至12亿美元，因Dupixent销售额增加，但低于扎克斯普遍预期的13亿美元；Dupixent销售额同比增长15%至37亿美元；拜耳合作收入总计3.77亿美元，与上年同期持平 [7] - Libtayo总销售额为3.669亿美元，同比增长50%，高于扎克斯普遍预期的3.39亿美元；美国Praluent净销售额为6270万美元；Kevzara全球销售额为1.348亿美元，较上年同期增长20% [8][9] - 调整后研发费用同比增长19%至12亿美元，因公司中期和后期临床管线推进及人员相关成本增加；调整后销售、一般和行政费用增长9%至6.81亿美元，因支持阿柏西普高剂量版推出的商业化相关费用及人员相关成本增加 [9] 2024年全年业绩 - 公司2024年营收为142.02亿美元，同比增长8%，高于扎克斯普遍预期的142亿美元；每股收益为45.62美元，高于2023年的43.79美元，也超过扎克斯普遍预期的44.96美元 [10] 股息与回购计划 - 公司启动季度现金股息计划，宣布每股股息0.88美元，将于2025年3月20日支付给2月20日登记在册的股东；董事会还授权额外30亿美元股票回购计划，使当前总回购能力约达45亿美元 [11] 关键管线与监管更新 - 评估阿柏西普高剂量版治疗视网膜静脉阻塞后黄斑水肿的后期QUASAR研究达到主要终点，公司计划于2025年第一季度向FDA提交补充生物制品许可申请；已向FDA提交预填充注射器监管申请，预计2025年年中出结果 [12] - 2024年11月，欧盟委员会批准Dupixent用于治疗1至11岁儿童嗜酸性食管炎；FDA接受Dupixent治疗成人和12岁以上青少年慢性自发性荨麻疹的补充生物制品许可申请重新提交，目标行动日期为2025年4月18日；已向FDA提交Dupixent治疗大疱性类天疱疮的补充生物制品许可申请 [13] - 上个月，公司解决第三方制造问题后重新向FDA提交linvoseltamab治疗复发/难治性多发性骨髓瘤的生物制品许可申请；重新向FDA提交odronextamab治疗复发/难治性滤泡性淋巴瘤的生物制品许可申请；欧盟委员会批准Kevzara用于治疗风湿性多肌痛和多关节型幼年特发性关节炎 [14] 预测变化与评分 - 过去一个月新预测持平，共识预测因这些变化下降10.87% [15] - 公司目前增长评分为F，动量评分为F，价值评分为B，整体VGM评分为F [16] 展望 - 公司扎克斯排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [17]