文章核心观点 - 雅诗兰黛自上次财报发布后股价上涨9.1%跑赢标普500指数，2025财年第二季度财报虽超预期但营收和利润同比下降，受中国和旅游零售业务挑战影响，公司预计短期内持续波动且可见度有限，第三季度展望不佳，近期估值下调，综合VGM评分为D，Zacks评级为持有 [1][2][14] 第二季度财报情况 - 调整后每股收益62美分超预期，但较去年同期下降29%；季度净销售额40.04亿美元超预期，不过同比下降6% [3] - 护肤品类销售额同比下降12%至19.21亿美元，彩妆收入同比下降1%至11.5亿美元，香水品类收入7.44亿美元微增1%，护发产品销售额1.59亿美元同比下降8% [4] - 美洲地区销售额同比下降2%至12.23亿美元，欧洲、中东和非洲地区收入下降6%至14.94亿美元，亚太地区销售额暴跌11%至12.87亿美元 [5] - 调整后毛利率增加310个基点至76.1%，调整后营业利润率下降200个基点至11.5% [6] - 季度末现金及现金等价物25.86亿美元，长期债务72.76亿美元，总股本41.69亿美元；2024年12月31日止六个月经营活动净现金流3.87亿美元，资本支出2.73亿美元，期间支付股息3.66亿美元 [7] 股息情况 - 宣布A类和B类普通股季度股息为每股35美分，将于2025年3月17日支付给2月28日登记在册的股东 [8] 第三季度展望 - 报告净销售额预计同比下降10 - 12%，调整后有机净销售额预计下降8 - 10%，调整后每股收益可能暴跌69 - 79%，为20 - 30美分 [9] - 全球旅游零售净销售额将出现显著两位数下降，预计调整后毛利率适度扩张，有效税率约为36% [10][11] 估值与评分 - 过去一个月新估值呈下降趋势，共识估值变动-52.83% [12] - 目前增长评分为B，动量评分为F，价值评分为D，综合VGM评分为D [13]