文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来，亿滋国际（Mondelez）股价上涨约15.4%，跑赢标普500指数，需关注近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，公司2024年第四季度财报表现有喜有忧，2025年面临成本通胀等挑战，市场预期不佳 [1][2] 2024年第四季度财报情况 盈利情况 - 调整后每股收益65美分，按固定汇率计算下降15.9%，未达Zacks共识预期的66美分，主要因运营结果下降和权益法投资收益降低，部分被税收和流通股减少抵消 [2] 营收情况 - 净收入同比增长3.1%至96.04亿美元，未达Zacks共识预期的96.917亿美元；有机净收入同比增长5.2%，主要由净定价提高5.1个百分点和有利的销量/组合影响0.1个百分点推动 [3] - 新兴市场收入增长1.7%至36.4亿美元，有机增长6.7%，得益于有利定价和销量/组合增长；发达市场收入增长4%至59.64亿美元，有机增长4.3%，反映欧洲和美国的稳健增长 [4] - 按地区划分，拉丁美洲收入下降7.2%，亚洲、中东和非洲及欧洲收入分别增长9.9%和5.8%，北美地区收入微升0.1%；有机收入方面，拉丁美洲、亚洲、中东和非洲、欧洲和北美分别增长4.9%、8.6%、7.4%和0.4% [5] 利润情况 - 调整后毛利润按固定汇率计算下降4.4亿美元，调整后毛利率收缩650个基点至31.5%，主要因原材料和运输成本增加，部分被有利定价和生产率提高带来的制造成本降低抵消 [6] - 调整后营业收入按固定汇率计算下降3.96亿美元，调整后营业利润率收缩510个基点至10%，主要因投入成本通胀加剧，部分被有利净定价、间接费用杠杆和生产率提高带来的制造成本降低缓解 [7] 2025年展望 - 预计有机净收入增长约5%，调整后每股收益按固定汇率计算预计下降近10%，因可可成本通胀空前；货币换算预计使2025年净收入增长减少约2.5%，对调整后每股收益产生12美分的负面影响 [8] - 预计2025年通胀将实现两位数增长，主要由可可成本和部分劳动力成本推动；预计利息费用近3.5亿美元，调整后有效税率在20%多的中间水平 [9] 市场预期变化 - 过去一个月，投资者见证了预期修正的下行趋势，共识预期因这些变化下降了15.95% [10] VGM评分 - 亿滋国际增长评分D、动量评分F、价值评分D，整体VGM评分为F [11] 股票评级与展望 - 亿滋国际Zacks排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [12] 行业内其他公司表现 业绩情况 - 同行业的西斯科（Sysco）过去一个月股价上涨4.3%，2024年12月季度报告收入201.5亿美元，同比增长4.5%，每股收益0.93美元，高于去年同期的0.89美元 [13] 预期情况 - 本季度预计每股收益1.04美元，同比增长8.3%，Zacks共识预期在过去30天内变化+0.1%；Zacks排名为3（持有），VGM评分为A [14]