文章核心观点 - 文章介绍Rayonier Advanced Materials（RYAM）2024年第四季度及全年业绩、各业务板块表现、现金流状况，给出2025年指引，还对比其股价表现及同行近期财报情况 [1][11][20] 2024年第四季度业绩 盈利情况 - 每股亏损10美分，优于Zacks共识预期的每股亏损12美分，上年同期调整后每股亏损22美分 [1] - 持续经营业务每股亏损25美分，2023年第四季度每股亏损94美分 [2] 销售与利润 - 净销售额4.22亿美元，与去年持平，低于Zacks共识预期的4.36亿美元 [3] - 销售成本同比下降2.5%至3.85亿美元，毛利润同比增长37%至3700万美元，毛利率为8.8%，同比扩大240个基点 [3] - 销售、一般和行政费用同比飙升53%至2600万美元，实现营业收入1100万美元，2023年第四季度为营业亏损6100万美元 [4] - 调整后EBITDA为5100万美元，同比增长38%，调整后EBITDA利润率为12.1%，高于去年同期的8.8% [4] 各业务板块表现 高纯度纤维素板块 - 销售额3.38亿美元，同比下降3%，2024年和2023年第四季度分别包含1700万美元和2500万美元来自生物能源和木质素磺酸盐的其他销售，因Temiscaming HPC业务于2025年第三季度无限期暂停而下降 [5] - 价格因纤维素特种产品组合增加上涨6%，销量下降6%，其中纤维素特种产品销量增长10%被大宗商品销量下降21%抵消 [6] - 调整后EBITDA同比增长38%至6200万美元 [6] 纸板板块 - 销售额6000万美元，同比增长9%，销量增长13%得益于客户去库存缓解，价格因组合和欧洲进口竞争活动增加下降3% [7] - 调整后EBITDA从去年同期的1200万美元降至1000万美元，下降17% [7] 高产纸浆板块 - 销售额3200万美元，同比增长28%，归因于价格上涨4%和销量增长22.5%，受发货时间和客户组合驱动 [8] - 调整后EBITDA为负800万美元，去年同期为负500万美元 [8] 现金流状况 - 2024年底现金及现金等价物为1.25亿美元，2023年底为7600万美元 [9] - 2024年经营活动提供的净现金为2.03亿美元，上年为1.36亿美元，调整后自由现金流为1.28亿美元，2023年为5300万美元 [9] - 2024年底流动性为2.76亿美元，包括1.25亿美元现金、1.41亿美元ABL信贷额度借款能力和1000万美元法国保理额度可用资金 [10] 2024年全年业绩 - 调整后每股亏损5美分，优于Zacks共识预期的每股亏损8美分，2023年调整后每股亏损81美分 [12] - 持续经营业务亏损每股64美分，2023年为每股亏损1.57美元 [12] - 净销售额同比下降0.8%至16.3亿美元，低于Zacks共识预期的16.4亿美元 [12] 2025年指引 - 因Temiscaming HPC业务无限期暂停，预计2025年净托管场地成本总计2000 - 2200万美元 [13] - 2024年10月Jesup工厂火灾后运营已恢复，预计未来两年额外资本支出约1500万美元 [14] - 预计2025年调整后EBITDA在2.15亿 - 2.35亿美元之间，下半年盈利强于上半年，考虑25%美国纸板销售关税影响，且受额外关税影响 [15] - 预计2025年实现1000万美元生产效率提升，由1500万美元战略资本投资和其他持续改进举措推动 [16] - 预计2025年调整后自由现金流在2500 - 4500万美元之间 [16] 股价表现与评级 - 过去一年公司股价上涨97.1%，行业增长18.5% [17] - 目前Zacks评级为3（持有） [18] 同行近期财报情况 国际纸业公司（IP） - 2024年第四季度调整后每股亏损2美分，优于Zacks共识预期的每股亏损7美分，上年同期调整后每股亏损51美分 [20] - 净销售额45.8亿美元，同比下降0.5%，低于Zacks共识预期的47亿美元 [21] 美国包装公司（PKG） - 2024年第四季度调整后每股收益2.47美元，未达Zacks共识预期的2.51美元，同比增长16% [22] - 销售额同比增长10.7%至21.5亿美元，高于Zacks共识预期的21.3亿美元 [23] Smurfit Westrock Plc（SW） - 2024年第四季度每股收益28美分，去年同期为19美分，调整后每股收益34美分，未达Zacks共识预期的68美分 [23] - 净销售额同比飙升163.4%至75.4亿美元，低于Zacks共识预期的78亿美元 [24]