文章核心观点 - 库柏公司2025财年第一季度收益符合预期但营收未达预期 盘后股价下跌4.9% 不过公司营收和收益同比增长 并维持全年营收和每股收益指引 虽面临短期压力 但管理层对加速增长有信心 [14][15][17] 财务表现 收益情况 - 2025财年第一季度调整后每股收益92美分 同比增长8.2% 符合Zacks共识预期 GAAP每股收益52美分 同比增长26.8% [1] 营收情况 - 营收总计9.647亿美元 按报告基础计算同比增长3.6% 但未达Zacks共识预期1.7% 按固定汇率和有机基础计算同比均增长5% [2] 各业务板块营收 库柏视力（CVI） - 营收总计6.461亿美元 按报告基础计算同比增长4% 按固定汇率和有机基础计算均增长6% [3] - 复曲面和多焦点产品营收3.194亿美元 按报告基础计算同比增长7% 按固定汇率和有机基础计算均增长10% [4] - 球面及其他产品营收3.267亿美元 按报告基础计算同比增长1% 按固定汇率和有机基础计算均增长3% [4] - 美洲地区营收2.709亿美元 按报告基础计算同比增长7% 按固定汇率和有机基础计算均增长8% [5] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区营收2.465亿美元 按报告基础计算同比增长3% 按固定汇率和有机基础计算均增长6% [5] - 亚太地区营收1.287亿美元 按有机基础计算同比增长4% 按固定汇率计算增长6% [6] 库柏外科（CSI） - 营收总计3.186亿美元 按报告基础计算增长3% 按固定汇率计算增长4% 按有机基础计算增长2% [6] - 办公和外科业务营收1.989亿美元 按报告基础和固定汇率计算均增长4% 按有机基础计算增长2% [7] - 生育业务营收1.197亿美元 按报告基础和有机基础计算均增长1% 按固定汇率计算同比增长3% [7] 利润率情况 - 调整后毛利润增长5.6%至6.624亿美元 调整后毛利率扩大200个基点至69% [9] - 销售、一般和行政费用增长1.8%至3.873亿美元 研发费用增长3%至4070万美元 调整后运营成本总计2.419亿美元 同比增长5.1% [9] - 调整后运营利润总计2.419亿美元 同比增长16.2% 调整后运营利润率扩大100个基点至26% [10] 财务状况 - 2025财年第一季度末现金及现金等价物为1.009亿美元 上一财年第四季度末为1.076亿美元 [11] - 第一财季末总债务为25.9亿美元 上一财年第四季度末为25.8亿美元 [11] 业绩指引 - 公司预计2025财年营收在40.8 - 41.58亿美元之间 有机增长6 - 8% Zacks共识预期为41.2亿美元 [12] - 预计CVI业务营收在27.33 - 27.86亿美元之间 有机增长6.5 - 8.5% [12] - 预计CSI业务营收在13.47 - 13.72亿美元之间 有机增长4 - 6% [13] - 预计全年调整后每股收益在3.94 - 4.02美元之间 Zacks共识预期为3.98美元 [13] 公司优劣势 优势 - 公司营收和收益同比增长 得益于利润率改善和强劲的运营执行 [15] - 关键增长驱动因素包括MyDay日抛型硅水凝胶镜片需求强劲 特别是复曲面和多焦点变体 以及近视管理产品组合增长20% [15] - 库柏外科的生育业务预计全年将实现高个位数至低两位数增长 [15] 劣势 - 因汇率逆风导致营收低于预期 中国隐形眼镜销售下降 不过中国近视管理业务表现良好 [16] 行业相关 - 库柏公司目前Zacks排名为4（卖出） [18] - 医疗行业中排名较好的股票有Masimo（MASI）、波士顿科学（BSX）和卡地纳健康（CAH） MASI排名为1（强力买入） BSX和CAH排名为2（买入） [18] - MASI过去一年股价上涨30.1% 过去30天2024年每股收益预期提高1.2%至4.10美元 过去四个季度均超预期 平均超预期幅度为17.1% 上一季度超预期16.6% [19] - BSX过去一年股价上涨56.7% 行业增长12.5% 过去30天2025年每股收益预期提高2.9%至2.85美元 过去四个季度均超预期 平均超预期幅度为8.25% 上一季度超预期7.69% [20] - CAH过去一年股价上涨15.2% 行业下降4.1% 过去30天2025财年每股收益预期提高1.5%至7.94美元 过去四个季度均超预期 平均超预期幅度为9.6% 上一季度超预期10.3% [21][23]