文章核心观点 - 公司重申2025年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）的增长潜力并提供业务更新，第四季度末现金、现金等价物和受限现金达2.59亿美元 [1] 业务更新 Gevo North Dakota - 碳捕获与封存（CCS）和低碳乙醇资产上一财年创收1.5亿美元，预计每年为公司碳业务贡献3000 - 6000万美元调整后息税折旧摊销前利润 [2] - 该工厂是现有两座具备运营中CCS的低碳乙醇工厂之一，有运营且获完全许可的VI类CCS井，每年捕获超16万吨生物二氧化碳，产生数倍的总碳减排量，生产约6700万加仑低碳乙醇，包括200万加仑超低碳强度的玉米纤维乙醇，以及超23万吨低碳动物饲料和植物油 [2] - 该工厂碳强度得分低，2025 - 2027年（除非立法续签）生效的乙醇45Z税收抵免，为每加仑碳强度低于约50gCO2e/MJ的部分提供每点0.02美元的法定抵免 [2] - 公司正利用南达科他州ATJ - 60项目的现有设计，在此地开发额外的醇转喷气燃料（ATJ）项目，该工厂产生的高质量碳减排信用有望推动碳减排产品新兴市场的发展 [2] 可再生天然气（RNG） - 2024年RNG产量为36.7万MMBtu，较上年增长17%，因气体升级产能扩张成功；2025年因压缩机和可靠性升级，产量预计增至超40万MMBtu [2] - RNG工厂获美国国税局批准产生沼气45Z税收抵免，基于加州低碳燃料标准（LCFS）预计碳强度得分（- 339）gCO2e/MJ，以及LCFS价格、沼气45Z税收抵免货币化、D3可再生识别号（RIN）价格和化石天然气价格，预计2025年调整后息税折旧摊销前利润为900 - 1800万美元 [2] 醇转喷气燃料603（ATJ - 60）项目 - 南达科他州莱克普雷斯顿的ATJ - 60项目继续朝着2025年完成融资的目标推进，2024年获美国能源部贷款计划办公室（DOE LPO）14.62亿美元（不包括建设期资本化利息）的有条件贷款担保承诺，含建设期资本化利息，DOE贷款额度为16.3亿美元 [2] - 项目预计利用美国农业生产经济高效的燃料和食品，与现有能源基础设施无缝整合，促进农村经济发展，预计在工厂创造100个工作岗位，间接支持岗位超700个，建设期三年提供超1000个高薪行业岗位，每年区域经济影响超1.1亿美元 [2] - 公司正与DOE LPO进行尽职调查、确定文件、完成环境审查流程并满足融资完成所需的所有先决条件，预计2025年1月1日至融资完成将在ATJ - 60项目上额外支出4000万美元，累计开发支出预计在项目融资完成时部分报销，可能将部分或全部报销资金作为股权重新投入ATJ - 60项目 [2] Verity - 公司继续发展Verity业务，向市场交付跟踪和追溯解决方案，扩大客户群并实现收入，该业务是软件即服务（SaaS）业务，2024年实现首个客户收入目标，种植者项目面积增长至超20万英亩，是2024年第二季度以来的两倍多，农民保留率达100% [2] - Verity是用于农业和低碳燃料产品再生属性端到端可追溯性的数字测量、报告和验证（MRV）软件平台，目前与七家农业加工厂客户（包括五家乙醇厂和两家大豆加工厂）达成协议，协助跟踪玉米、乙醇、动物饲料、玉米油、大豆油和可再生柴油的环境属性，公司认为其可为全球各类农产品的种植者和加工者提供巨大价值 [2][3] 乙醇制烯烃（ETO） - 公司继续推进突破性的专利ETO技术，该工艺旨在降低由乙醇生产可直接替代的生物基碳氢燃料和化学品的资本和运营成本，为公司超300项专利及将碳水化合物转化为碳氢化合物的专有工艺和技术诀窍组合增添力量 [3] - 2024年10月与Axens签署开发协议并授权ETO技术，目标是加速该技术在燃料领域的商业化；2024年12月双方合作协议进一步扩大至ATJ商业化，目标是利用优势技术，包括Axens的Jetanol™技术与公司的工厂设计、工程、技术诀窍、碳跟踪和完整业务系统相结合 [3] - 公司还与LG Chem延长联合开发协议，加速使用ETO的生物基化学品商业化，全球可直接替代的低碳化学品和材料市场估计每年达4000 - 5000亿美元 [3] 管理层评论 - 公司首席执行官帕特里克·格鲁伯博士表示，战略收购Gevo North Dakota对公司具有变革性，CCS和低碳乙醇提供了通过乙醇45Z税收抵免和在增长市场销售碳减排来实现碳减排货币化的直接途径，可用孔隙空间为CCS扩展提供额外机会 [4] - RNG业务有望显著增长，因公司获得永久的加州空气资源委员会（CARB）LCFS碳强度得分并实现沼气45Z税收抵免货币化，即便不考虑ATJ - 60项目，公司也看到2025年实现正的调整后息税折旧摊销前利润运行率的途径，这基于目前多元化低碳资产基础每年产生的数十万吨碳减排量 [4] - 公司对DOE有条件承诺朝着融资完成推进感到满意，生物燃料、乙醇和航空燃料被列入特朗普总统的“宣布国家能源紧急状态”行政命令，ATJ - 60项目预计创造100个直接岗位和超700个间接岗位，建设期三年雇佣超1000名建筑工人，将从超230名农民处采购玉米并为其再生农业实践支付溢价 [5] - 公司专有的集成ATJ工艺有望以与原油制成的喷气燃料相似的生产成本提供可持续航空燃料（SAF），同时消除燃料整个生命周期的碳排放足迹，满足市场对碳减排的需求 [5] 公司简介 - 公司是下一代多元化能源公司，致力于用经济高效、可直接替代的燃料为美国未来提供动力，有助于能源安全、碳减排和加强农村社区以推动经济增长 [6] - 公司创新技术可用于制造多种可再生产品，包括合成航空燃料（SAF）、汽车燃料、化学品和其他材料，业务模式包括开发、融资和运营生产设施以创造就业机会和振兴社区 [6] - 公司拥有并运营美国最大的以乳制品为基础的可再生天然气（RNG）设施之一，将副产品转化为清洁、可靠的能源，还运营一家带有相邻碳捕获与封存（CCS）设施的乙醇厂，拥有世界首个特种醇转喷气燃料（ATJ）燃料和化学品生产设施 [6][7] - 通过Verity子公司，公司在供应链中提供透明度、问责制和效率，以加强农村经济，确保市场价值 [7]