文章核心观点 - 联合保险公司（Unum Group）股票被低估，表现优于行业、板块和标普指数，增长前景良好，运营和财务状况佳，分红历史出色，长期来看值得持有 [1][4][15] 公司估值 - 联合保险公司股价较Zacks意外与健康保险行业有折让，其远期市净率为1.32倍，低于行业平均的1.89倍、金融板块的4.1倍和Zacks标普500综合指数的8.2倍，价值评分为A [1] - 旅行者保险公司（The Travelers Companies）和辛辛那提金融公司（Cincinnati Financial）股价倍数高于行业平均，而Axis Capital Holdings股价有折让 [3] 公司规模与交易情况 - 联合保险公司市值140.4亿美元，过去三个月平均成交量为130万股 [2] 公司业绩表现 - 联合保险公司在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均超预期幅度为2.94% [2] - 联合保险公司年初至今股价上涨8.8%，跑赢行业4.7%和金融板块3.5%的涨幅，而同期Zacks标普500综合指数下跌0.9% [4] 股价走势 - 联合保险公司周四收盘价79.46美元，接近52周高点83.96美元，股价高于50日和200日简单移动平均线，分别为75.22美元和63.06美元，显示出强劲的上涨势头 [6] 公司增长预测 - Zacks对联合保险公司2025年营收的共识预期为134.4亿美元，同比增长4.3%；2026年每股收益和营收预计较2024年分别增长8.7%和4.2%；过去五年盈利增长12.9%，优于行业平均的3.6% [10] 公司发展有利因素 - 保费作为联合保险公司营收主要组成部分，受益于有效保单增长和销售增加；2025年公司预计销售增长5 - 10%，保费增长4 - 7%，核心业务调整后运营净资产收益率（ROE）在21% - 23%，调整后运营每股收益增长8 - 12%；长期来看，预计销售增长8 - 12%，保费增长4 - 7%，调整后运营每股收益增长8 - 12% [11] - 联合保险公司旗下Unum U.S.和Colonial Life运营卓越，销售趋势良好、团体业务持续性强、新产品线增长以及有利的风险结果将使其受益 [12] - 管理层预计2025年Unum U.S.销售增长5 - 10%，保费增长3.6%，调整后运营ROE在23 - 25%；Colonial Life销售增长5 - 10%，保费增长2 - 4%，调整后运营ROE在18 - 20% [13] - 联合保险公司资本状况良好，法定收益和资本充足，具有财务灵活性 [13] 公司分红情况 - 联合保险公司通过提高股息持续提升股东价值，2024年第三季度起董事会将股东股息提高15%，股息支付率约20%，这是过去14年中的第15次股息上调，股息收益率为2.1% [14]