文章核心观点 - 2月Comfort Systems USA股价下跌16.8%，或与特朗普贸易关税及Q4财报有关 公司虽营收和净利润增长、积压订单创新高，但利润可能因关税和利润率收缩受影响 不过鉴于行业需求增长，公司未来前景光明 [1][4][10] 股价表现 - 2月Comfort Systems USA股价下滑16.8%，部分下跌发生在2月20日公布2024年Q4财报后，更大跌幅出现在月初，或与特朗普贸易关税有关 [1] - 公布Q4财报前，公司股价当月已下跌约10%，Q4财报虽超预期但股价仍下跌 [3] 财务状况 - 2024年公司营收同比增长35%至70亿美元，净利润大幅增长62%至5.22亿美元 [4] - 2024年底公司积压订单达60亿美元创历史新高，同比增长16% [4] 利润风险 - 贸易关税可能使公司成本上升，若无法提价则利润率下降，影响利润和股价 [2] - 公司毛利率和运营利润率均远高于10年平均水平，若利润率收缩，即便业务增长利润也可能不增，影响股价 [5][6] 行业机遇 - 公司受益于数据中心和半导体制造的大幅增长，这些设施需保持凉爽，公司是理想合作伙伴 [5] - 2024年公司33%的营收来自数据中心和半导体芯片制造需求，高于2023年的21% [9] - 2025年美国有大规模基础设施建设承诺，如台积电近期承诺投资100亿美元 [9] 公司策略与前景 - 公司管理层在承接项目时会进行选择，倾向利润率高的项目 [10] - 鉴于制造业需求旺盛，公司股票未来前景光明 [10]