文章核心观点 - 美国公共教育公司（APEI）2024年第四季度业绩超预期，营收增长但利润下滑，各业务板块表现不一，同时公布了2025年第一季度和全年的业绩指引；同行公司中，战略教育公司业绩喜忧参半，阿德塔勒姆全球教育公司和环球技术学院公司业绩超预期 [1][14][16][18] APEI第四季度业绩情况 - 调整后每股收益63美分，超扎克斯共识预期的54美分，涨幅16.7%，去年同期为64美分 [4] - 总营收1.641亿美元，超共识预期的1.62亿美元，涨幅1.6%，同比增长7.4%，得益于净课程注册增长和部分学费及费用上调 [4] - 总成本和费用同比增长4.2%至1.426亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2570万美元增至3140万美元，调整后EBITDA利润率从16.8%扩大至19.1% [5] APEI各业务板块情况 APUS - 营收从去年同期的7940万美元增至8240万美元，主要因注册人数增长和部分学费上调，总净课程注册数同比增长7.1%至97100，本季度军事注册人数增长2.9%，EBITDA利润率从38%降至34.5% [6] RU - 营收从去年同期的5260万美元增至5750万美元，得益于在线入学人数增长和学费上调，总学生入学人数增长3.5%至14600，EBITDA利润率从1%扩大至10% [7] HCN - 营收同比增长20%至1890万美元，得益于总学生入学人数的强劲增长，总学生入学人数同比增长19.3%至3700，EBITDA利润率同比收缩100个基点至6% [8] GSUSA - 营收从去年同期的510万美元微增至540万美元，EBITDA利润率为负13%，较去年的负22%有所收窄 [8] APEI 2024年全年情况 - 全年营收6.246亿美元，高于2023年的6.005亿美元，调整后EBITDA从5960万美元增至7230万美元，调整后EBITDA利润率从10%扩大至12%，调整后每股收益为55美分，去年为每股亏损2.93美元 [9] APEI财务状况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.589亿美元，高于2023年底的1.443亿美元 [10] APEI业绩指引 2025年第一季度 - 预计总营收同比增长4 - 6%至1.61 - 1.63亿美元，预计每股收益在9 - 17美分之间，去年同期为每股亏损6美分，调整后EBITDA预计在1350 - 1550万美元之间，同比下降21 - 9% [11] - APUS总净课程注册数预计在100500 - 102000之间，同比增长1.5 - 3%，HCN总入学人数预计同比增长10%至3600人，RU学生入学人数预计同比增长7%至14500人，其中地面医疗保健入学人数预计增长3%至6500人，在线入学人数预计同比增长11%至8000人 [12] 2025年全年 - 预计总营收同比增长4 - 6%至6.5 - 6.6亿美元，调整后EBITDA预计在7500 - 8500万美元之间，同比增长4 - 18%，资本支出预计在1800 - 2200万美元之间，同比下降14%至增长4% [13] 同行公司情况 战略教育公司（STRA） - 2024年第四季度业绩喜忧参半，调整后收益超扎克斯共识预期，但营收未达预期，同比营收增长但利润下滑，本季度雇主附属入学人数强劲，索菲亚学习订阅业务增长良好，澳大利亚/新西兰业务总入学人数持续增长，但成本和费用增加影响了利润增长 [14][15] 阿德塔勒姆全球教育公司（ATGE） - 2025财年第二季度业绩超预期，收益和营收均超扎克斯共识预期且同比增长，得益于强劲的入学人数增长和战略举措，其“有目的增长”运营卓越战略推动了连续六个季度的入学人数增长，公司专注优化学生体验和优先考虑学生成果，成功扩大了重症护理教育规模 [16][17] 环球技术学院公司（UTI） - 2025财年第一季度业绩出色，收益和营收均超扎克斯共识预期，同比营收和利润均增长，得益于专注扩张、多元化和优化的战略，两个部门在关键财务和运营领域均有同比改善，营收增加、活跃学生人数增加和新入学人数强劲推动了利润增长，公司因业绩强劲上调了2025财年的业绩指引 [18][19][20]