文章核心观点 公司股价呈下行趋势，业绩表现不佳且面临诸多挑战，但长期战略有一定潜力，当前估值有吸引力，不过投资者需谨慎对待 [1][4][22] 技术分析 - 公司股价遇明显阻力位，处于50日和200日简单移动平均线之下，呈看跌趋势，收盘价低于均线，或持续下行 [1] 业绩表现 - 过去一年公司股价暴跌30.6%，逊于行业16.9%的跌幅，也不及更广泛的消费必需品板块和标准普尔500指数同期3.3%和15.1%的涨幅 [4] - 公司表现明显弱于竞争对手帝亚吉欧、波士顿啤酒公司和莫尔森库尔斯，三者分别下跌23.4%、21.9%和8% [5] - 公司当前股价较52周高点有34.9%的折扣，较52周低点有11.5%的溢价 [7] 股价下跌因素 - 葡萄酒和烈酒业务面临挑战，消费者偏好转变、竞争压力和运营效率低下等逆风因素影响整体业绩，美国批发市场消费者需求疲软，零售商持续去库存，葡萄酒品类需求尤其在低价段较弱 [8] - 持续的通胀压力导致包装和原材料成本上升，啤酒厂产能扩张带来折旧和运营成本增加 [9] - 公司经营环境充满挑战，消费者支出低迷、追求性价比的行为以及宏观政策变化可能影响需求 [10] 业绩预期调整 - 公司下调2025财年每股收益预期至13.40 - 13.80美元，此前为13.60 - 13.80美元，预计企业运营收入将下降62 - 65%，葡萄酒和烈酒业务销售额将同比下降5 - 8% [11] 业绩预测趋势 - 扎克斯对公司2025财年销售额和每股收益的共识预测分别意味着同比增长2.5%和11.9%，2026财年销售额和收益预计分别同比增长3.6%和6.8% [12] - 过去30天，扎克斯对公司2025财年每股收益的共识预测未变，2026财年每股收益共识预测在过去7天下调0.1% [12] 战略举措潜力 - 公司专注于高端化，通过葡萄酒和烈酒的高端品牌推动增长，战略上向符合消费者偏好的高端产品转型 [16] - 为满足墨西哥啤酒和新兴替代酒精饮料需求，公司扩大墨西哥啤酒酿造产能，2024财年末产能达4800万百升 [17] - 公司计划在2025 - 2028财年投资近30亿美元进行现有啤酒厂模块化扩建和在韦拉克鲁斯开发第三个酿造厂，以满足市场需求并巩固高端酒精饮料市场领导地位 [18] - 公司啤酒业务优势明显，预计2025财年企业净销售额增长2 - 5%，可比运营收入增长6 - 9%，啤酒业务销售额增长4 - 7%，运营收入增长9 - 12%，运营利润率近39% [19] 估值分析 - 从估值角度看，公司股票具有吸引力，远期12个月市盈率为13.25倍，低于行业15.52倍和五年高点23.57倍，也低于标准普尔500指数22.23倍的平均水平 [20] 投资建议 - 短期盈利疲软和指引平淡表明公司股票短期缺乏增长潜力，长期战略虽有复苏基础，但利润率下降、成本上升和盈利预测下调需谨慎 [22] - 公司股票市盈率低于行业平均有吸引力，但估计修正趋势平淡和看跌技术指标提示新投资者谨慎，建议等待更明确复苏信号再投资 [23]