Constellation Brands TodaySTZConstellation Brands$142.89 -0.01 (-0.01%) 52-Week Range$142.25▼$261.06Dividend Yield2.86%Price Target$192.28Add to WatchlistConstellation Brands NYSE: STZ, one of Warren Buffett's big-time bets at Berkshire Hathaway NYSE: BRK.B, is suffering in September. On Sept. 2, Constellation announced a significant cut to its full-year guidance, which has led to shares falling by almost 10% during the month. This puts a damper on Berkshire’s $2.2 billion investment. Given the reduction i ...

Corona and Modelo beers imported from Mexico, are seen for sale at a grocery store in Magnolia, Texas, on April 3, 2025. (Photo by RONALDO SCHEMIDT / AFP) (Photo by RONALDO SCHEMIDT/AFP via Getty Images)AFP via Getty ImagesConstellation Brands (NYSE: STZ) shares have fallen 15.3% over the last 21 trading days. This can be attributed to the beverage company’s recent announcement that it’s lowering its fiscal 2026 sales and earnings outlook due to falling demand for its beers among the Hispanic population in ...

Constellation Brands, Inc. (NYSE:STZ) ranks among the most active stocks to buy according to Wall Street analysts. On September 3, Jefferies decreased Constellation Brands, Inc. (NYSE:STZ)’s price target to $179 from $205, keeping a Buy rating on the company’s shares. The decrease comes after Jefferies cited ongoing issues in the Hispanic consumer category that have become more substantial than expected. Antonio Gravante / Shutterstock.com Jefferies pointed out that the beer picture has worsened, result ...

In observance of Yom Kippur the company will report second quarter financial results October 6, 2025 and host its conference call October 7, 2025, previously scheduled for October 1 and 2, respectivelyROCHESTER, N.Y., Sept. 09, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Constellation Brands, Inc. (NYSE: STZ), a leading beverage alcohol company, announced today a revised date to report its financial results for its second quarter ended August 31, 2025, of Monday, October 6, 2025 after the close of the U.S. markets by posting ...

Valued at a market cap of $25.8 billion, Constellation Brands, Inc. (STZ) is a leading beverage alcohol company that produces, imports, markets, and sells beer, wine, and spirits. The Rochester, New York-based company is best known for iconic names like Corona, Modelo, Robert Mondavi, and Svedka Vodka. Companies worth $10 billion or more are typically classified as “large-cap stocks,” and STZ fits the label perfectly, with its market cap exceeding this threshold, underscoring its size, influence, and domi ...

公司背景 - 星座品牌是全球最大啤酒、葡萄酒和烈酒生产商之一 旗下品牌包括Modelo、Corona和Pacifico [1] - 卡夫亨氏拥有庞大包装食品组合 包括Oscar Mayer、Ore-Ida、Philadelphia、Velveeta等知名品牌 [1][10] 巴菲特持仓情况 - 伯克希尔哈撒韦持有星座品牌19.6亿美元仓位 占投资组合0.6% [2] - 伯克希尔持有卡夫亨氏88亿美元仓位 占投资组合2.9% 该仓位源于2015年协助促成卡夫食品与亨氏合并 [2] 股价表现 - 过去12个月星座品牌股价下跌超40% 卡夫亨氏下跌约25% 同期标普500指数上涨近20% [3] 星座品牌业务挑战 - 墨西哥进口啤酒面临关税压力 39%啤酒运输使用铝罐 受50%铝关税影响（6月从25%上调至50%） [6] - 美国年轻消费者啤酒饮用量下降 同时 Hispanic消费者需求疲软 [5] - 公司通过推出硬苏打水和无酒精饮料应对市场变化 [7] - 葡萄酒和烈酒业务正在剥离低端品牌以聚焦高端产品 该策略抑制短期收入增长 [8] 财务指引 - 2026财年（截至明年2月）预计有机销售额下降4%-6% 可比每股收益下降16%-18% [9] - 当前股价对应12倍前瞻市盈率 [9] 卡夫亨氏发展历程 - 2015年合并后过度关注成本削减和股份回购 忽视品牌焕新 [10] - 2019年计提150亿美元品牌减值 削减股息并面临SEC会计调查 [11] - 近年通过剥离弱势品牌、收购高增长品牌和提价策略实现复苏 [11] 当前经营状况 - 2024年有机净销售额下降2% 调整后每股收益增长3% [12] - 2025年预计有机净销售额下降1.5%-3.5% 调整后每股收益下降13%-18% [12] - 面临定价能力减弱、核心品牌竞争力不足和扩张资本短缺问题 [12] - 当前股价对应10倍前瞻市盈率 [12] 战略调整 - 计划2026年下半年分拆为两家公司 分别管理高增长品牌和低增长品牌 [13] - 巴菲特表示分拆未必能解决根本问题 并承认当初合并出价过高 [13] 投资前景比较 - 星座品牌被认为具有更清晰的长期挑战解决方案 包括关税缓解、新产品吸引年轻消费者和葡萄酒业务优化 [15] - 卡夫亨氏分拆可能引发更多问题 增长前景相对不明朗 [15]

公司业绩与展望 - 星座品牌公司运营表现平淡[1] - 公司前景展望保守[1] 投资评级与逻辑 - 股票评级为卖出[1] - 投资逻辑基于寻找风险有限且具有中高上行潜力的低估股票[1] - 强调最佳投资理念通常简单且逆向投资更佳[1]

股价表现与市场展望 - 公司股价年内下跌32%至约150美元 同期标普500指数上涨9% [2] - 股价下跌主因是公司下调2026财年销售和盈利预期 由于美国西班牙裔社区啤酒需求下降 [2] - 当前估值看似较低但股票仍被认为风险较高 因运营表现和财务状况较弱 [3] 估值比较分析 - 市销率(P/S)为2.7倍 低于标普500指数的3.3倍 [6] - 市现率(P/FCF)为12.9倍 显著低于标普500指数的21.0倍 [6] - 过去3年平均收入增长率3.2% 低于标普500成分股的5.3% [6] 收入表现趋势 - 近12个月收入从100亿美元降至100亿美元 下降0.5% 同期标普500成分股增长5.1% [6] - 最新季度收入从27亿美元降至25亿美元 同比下降5.5% 同期标普500成分股增长6.1% [6] - 近年来收入显著下降 [5] 盈利能力分析 - 过去四个季度营业利润32亿美元 营业利润率31.7% 高于标普500指数的18.6% [12] - 经营现金流31亿美元 现金流利润率30.8% 高于标普500指数的20.2% [12] - 净亏损4.42亿美元 净利率-4.4% 远低于标普500指数的12.7% [12] - 利润率在覆盖公司中处于中位数水平 [7] 财务健康状况 - 债务达120亿美元 市值270亿美元 债务权益比43.2% 高于标普500指数的20.5% [12] - 现金及等价物7400万美元 总资产220亿美元 现金资产比仅0.3% 远低于标普500指数的7.2% [12] - 资产负债表表现脆弱 [8] 抗跌能力评估 - 2022年通胀冲击期间股价从261美元跌至209美元 跌幅20.1% 标普500指数跌幅25.4% [13] - 2020年疫情期间股价从208美元跌至106美元 跌幅49.3% 标普500指数跌幅33.9% [13] - 2008年金融危机期间股价从29美元跌至11美元 跌幅62.8% 标普500指数跌幅56.8% [13] - 在历次危机中股价跌幅均大于基准指数 但后续均能完全恢复至危机前高点 [13]

公司业绩展望 - 公司下调2026财年收入和盈利预期 [1] - 公司发布最新业绩指引及相关演示材料 [1][2] 行业需求状况 - 美国啤酒行业面临持续消费需求阻力 [1] - 消费者普遍对维持生计和日常开支表示担忧 [2] - 建筑等体力劳动行业就业岗位同比下降 [3] 消费者群体影响 - 西班牙裔消费者群体受到特别显著的影响 [1] - 消费者层面存在多方面担忧情绪 [2] - 传统高热量劳动岗位呈现减少趋势 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司下调2026财年业绩指引 企业总收入增长预期从原指引下调至下降4%至6% 啤酒业务收入增长预期下调至下降2%至4% [1][7] - 运营利润预期显著下调 企业运营利润预计下降9%至11% 啤酒业务运营利润预计下降7%至9% [7] - 利润率面临160个基点压力 其中100个基点来自销量下降导致的经营杠杆效率降低 60个基点来自新增关税影响 [8][9] - 关税影响扩大 新增约2000万至2500万美元关税支出 使全年新增关税总额达到约4500万美元 啤酒业务全年关税影响达7000万美元 葡萄酒业务2000万美元 企业总计9000万美元 [9][10] - 可比每股收益预期调整为1130美元至1160美元区间 [10] - 第二季度出货量与经销商实际销售( depletion )之间将出现600-700个基点的差异 较正常情况更早出现且更为显著 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 啤酒业务表现强劲但面临挑战 在50个州中的49个州实现市场份额增长 但整体业务量下降 [4][7] - 核心品牌保持领先地位 Modelo在品类中保持第一声量份额 Corona保持第三 Pacifico在数字渠道声量份额第一 [3][4] - 创新产品表现突出 Corona Sunbrew成为啤酒行业排名第一的新SKU 并在啤酒业务份额增长中排名第六 [3] - 非酒精业务增长迅速 啤酒行业非酒精产品份额从五年前的1%增长至目前的3% Corona NA表现优异 [31] - 葡萄酒业务出现改善迹象 Ruffino产品组合连续六个月超越品类表现 Kim Crawford连续八年保持长相思品类第一 The Prisoner保持超高端红混酿第一 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场面临消费需求逆风 尤其是 Hispanic 消费者受到较大影响 [1][2] - Hispanic 消费者信心严重受挫 80% 关注社会经济因素 75% 担忧个人财务状况 导致消费场合减少 [3][25] - 核心市场表现分化 占公司50%销量的前五大州均出现购买率下降 但德克萨斯 纽约和佛罗里达三州第二季度环比有所改善 [15][16] - 新兴市场增长显著 Modelo 在北达科他 南达科他 北卡罗来纳 南卡罗来纳 佐治亚 阿肯色和俄克拉荷马等非传统市场取得强劲增长 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资品牌建设 保持营销支出占净销售额比例不变 运用复杂模型评估支出效率 [21][22] - 实施3万项"购物者优先"货架计划 分销增长达中个位数 [3] - 产品创新战略成功 Corona Sunbrew的60%销量来自Corona品牌以外的增量消费 三分之二购买者过去一年未购买Corona Extra [26] - 价格策略调整 将Modelo Oro和Corona Premier从155价格指数下调至120价格指数 以更好地进入高端淡啤细分市场 [42] - 渠道拓展计划持续推进 通过投资SEC足球等现场体育活动 在非传统市场扩大影响力 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费环境充满挑战 消费者普遍担忧收支平衡 购物篮规模缩小 但酒精在购物篮中的占比未发生变化 [2][16] - 对行业中长期前景保持信心 认为啤酒品类最终将回归正常化的历史增长水平(下降2%至持平) [12][13] - 不认为存在结构性变化 GLP-1药物使用对啤酒影响可忽略 大麻饮料消费者反而啤酒消费指数更高 Gen Z消费者中公司表现优于品类平均水平 [19][20] - Hispanic人口结构仍是中长期优势 美国Hispanic合法饮酒年龄人口年增长2%至3% 该文化偏向啤酒消费且对公司品牌忠诚度高 [24] - 聚焦可控因素 通过市场执行 货架陈列 分销获取和持续投资来应对当前挑战 [18] 其他重要信息 - 资本返还持续进行 上半财年通过股票回购向股东返还约6亿美元 [10] - 资本分配优先级不变 保持投资级评级 通过股息和股票回购向股东返还资本 投资业务发展 小型补强并购为最后优先级 [58][59] - 供应链管理面临挑战 与罐装供应商合作应对关税影响 [9] - 产品包装创新 在葡萄酒业务推广375ml小瓶装 提供更便捷的消费选择 [57] 问答环节所有提问和回答 问题: 对啤酒品类中长期增长前景的信心程度 - 公司认为最终将回归正常化增长 数据显示Hispanic消费者和Gen Z消费者对公司品牌忠诚度提高 21-25岁消费者占比高于品类平均水平 随着社会经济环境恢复正常 品类表现也将恢复 [13] 问题: 7月份以来预期显著变化的原因 - 前五大州所有邮编区域购买率下降 Hispanic集中邮编区域面临额外挑战 预期中的近期购买率未能实现 尽管德克萨斯 纽约和佛罗里达三州第二季度环比改善 但市场波动大且难以预测 [15] 问题: 政治因素对核心消费者行为的长期影响 - 消费者行为难以预测 公司专注于可控因素 包括市场执行 货架陈列 分销获取和持续投资 认为行业所有参与者都应继续投资品类 为消费者信心恢复做好准备 [18] 问题: 行业对市场疲软的整体反应 - 公司指出烈性即饮饮料 高风味产品和无酒精饮料表现积极 这正是推出Corona NA和Corona Sunbrew的原因 认为不存在结构性变化 GLP-1药物使用三个月后消费行为恢复 大麻饮料消费者啤酒消费指数更高 Gen Z消费者中被成功吸引进入品类 [19][20] 问题: demographic 贡献假设是否需要调整 - 公司认为中期内不需要调整 Hispanic人口年增长2%-3% 该文化啤酒消费倾向强 且对公司墨西哥传统品牌忠诚度高 将继续成为增长动力 [24] 问题: Hispanic消费者与普通人群趋势比较 - Hispanic消费者表现较弱 80%关注社会经济因素 75%担忧个人财务状况 导致外出减少 即饮场合减少 家庭活动减少 问题不在于品牌需求而在于消费场合减少 [25] 问题: 创新产品有效性及进一步加速可能 - 创新是保持品类兴趣的核心能力 Corona Sunbrew的60%销量来自Corona品牌以外的增量消费 三分之二购买者过去一年未购买Corona Extra 重复购买率非常强 无酒精产品在Corona品牌光环下也表现强劲 [26][27] 问题: Corona NA的推广策略和市场规模预期 - 无酒精啤酒目前占比约3% 五年内增长两倍 最初推出的六支装表现超预期 今年推出十二支装 两个SKU均进入前15名 几乎未投入营销费用 受益于Corona Extra品牌光环 [31] 问题: Corona Extra表现疲软的原因及振兴措施 - 公司已采取多项措施 将创意重新聚焦海滩主题 新创意测试效果为品牌历史最佳 为整个Corona家族提供良好光环 Corona Familiar Corona Sunbrew和Corona NA组成的品牌家族表现良好 [33] 问题: Modelo在非传统市场的增长动力 - 在南北达科他 南北卡罗来纳 佐治亚 阿肯色和俄克拉荷马等非预期市场增长显著 通过投资SEC足球等现场体育活动支持扩张 [36] 问题: 平衡高端定位与价格竞争的 strategy - Modelo Oro价格调整是战略决策而非战术行为 高端淡啤消费者重视数量和价格 将价格指数从155调整至120 通过品牌分层和价格分层最小化对Modelo Especial和Corona Extra的影响 品牌健康度测量保持历史强劲水平 [42][44] 问题: Pacifico成功经验对Victoria的适用性 - Pacifico现为洛杉矶第二大啤酒 增长达双位数 Victoria过去三年规模翻倍 虽规模仍较小但Hispanic消费者占比达75% 将谨慎选择投放区域以确保成功 该品牌吸引年轻消费者 拓宽了受众群体 [46][47] 问题: 对调整后展望的信心程度 - 公司未假设当前财年有任何改善 [49] 问题: 大麻产品对啤酒的替代效应 - 消费THC的消费者啤酒消费指数高于品类平均水平 未发现明显的替代效应 [51] - 家庭酒精饮料渗透率非常稳定 购买场合数量也相对稳定 只是在场合中可能有意混合无酒精和酒精产品 [53] 问题: 葡萄酒业务挣扎的原因及改进方向 - 葡萄酒业务出现改善 Ruffino组合连续六个月超越品类 Kim Crawford保持长相思第一 Ruffino在普洛赛克表现良好 The Prisoner保持超高端红混酿第一 需要创造品类兴趣 借鉴啤酒经验利用风味和兴趣吸引消费者 [54][55] 问题: 资本分配中对并购的 appetite - 重点保持投资级评级 通过股息和股票回购返还资本 投资业务发展 小型补强并购为最后优先级 通过风险投资进行了一些小规模投资 [58][59]