文章核心观点 - GitLab是一家快速增长的SaaS公司，合理估值下受益于AI，长期有上涨空间 [14] 第四季度业绩 营收增长 - 公司运营DevSecOps平台，借助AI驱动的GitLab Duo附加服务实现强劲营收增长 [2] - 2025财年第四季度营收同比增长29%至2.114亿美元，超此前预期 [3] - 订阅收入增长31%至1.856亿美元，许可收入增长19%至2590万美元 [4] 客户情况 - 现有客户支出增加，美元净留存率达123%，座位扩展、客户收益率提高和平台升级分别贡献75%、15%和10% [5] - 企业客户增长强劲，年经常性收入10万美元以上客户增加29%至1229个，100万美元以上客户增至123个 [6] 业务驱动 - 强劲增长由Ultimate、Dedicated和GitLab Duo解决方案推动，Ultimate占ARR一半，Dedicated收入季度同比增长约90% [7] 其他指标 - 剩余履约义务增长40%至9.45亿美元，当前剩余履约义务增长35%至5.792亿美元 [8] - 调整后每股收益从一年前的0.15美元增至0.33美元，季度毛利率为89% [8] - 季度调整后自由现金流为6210万美元，全年为1.2亿美元，年末现金及短期投资9.923亿美元且无债务 [9] 前景展望 - 公司预计2026财年营收在9.36亿至9.42亿美元之间，增长约24%，调整后每股收益在0.68至0.72美元之间 [10] - 第一财季预计营收2.12亿至2.13亿美元，增长25%至26%，调整后每股收益0.14至0.15美元 [10] 投资分析 - 公司营收稳定增长，运营杠杆良好，盈利能力强，指引保守有望超预期 [12] - 股票估值合理，市销率为2026财年分析师预期的10倍，剔除净现金后企业价值与销售额比率约为9倍 [13]