文章核心观点 - 火箭实验室美国公司作为太空股票有光明未来，虽目前未盈利但发展态势良好，有望在中小规模可重复使用轨道火箭市场增长，对能承受短期波动的投资者是不错的投机选择 [1][12] 公司业务 - 公司的可重复使用轨道火箭“电子号”可将最多300公斤的小载荷送入太空，已成功发射60次，用于部署210颗卫星，有三个专用发射台，主要客户包括美国国家航空航天局、美国太空部队等 [2] - 与竞争对手SpaceX相比，公司专注于更小载荷，不过2025年下半年推出的“中子号”火箭最大载荷将达15000公斤，公司还计划扩大高利润率的太空系统部门以稳定利润率 [4][5] 财务表现 - 过去三年公司股价飙升近140%，2021 - 2024年年度收入增长七倍，发射次数增加，调整后的EBITDA利润率虽为负但有所改善 [2][3] - 2021 - 2024年“电子号”发射次数分别为6次、9次、10次、16次；收入分别为6200万美元、2.11亿美元、2.45亿美元、4.36亿美元；调整后的EBITDA分别为 - 4400万美元、 - 3900万美元、 - 9100万美元、 - 9700万美元；调整后的EBITDA利润率分别为 - 70%、 - 18%、 - 37%、 - 22%；净亏损分别为 - 1.17亿美元、 - 1.36亿美元、 - 1.83亿美元、 - 1.9亿美元 [4] 近期催化剂 - 2024年公司运送两颗研究卫星，获美国国家航空航天局火星任务额外研究合同，与Kinéis达成通过五次“电子号”发射部署25颗卫星的协议，与日本iQPS签署多年“电子号”发射合同，多项美国国防合同也在推进 [6] - “中子号”火箭已锁定2026年两次发射，美国国家航空航天局将其发射纳入现有合同，公司还加入Kratos团队测试高超音速飞行，该合同潜在价值14.5亿美元 [7][8] - 2024年底公司有4.19亿美元现金、现金等价物和有价证券，可支持“电子号”发射和“中子号”火箭推出 [8] 未来展望 - 分析师预计2024 - 2027年公司收入复合年增长率为42%，从4.36亿美元增至12.4亿美元，调整后的EBITDA 2026年转正，2027年超1.51亿美元，2027年按公认会计原则计算的收益也将转正 [9] - 若公司符合分析师预期，2024 - 2035年收入复合年增长率达20%，2035 - 2045年达15%，2035年年度收入可达53.5亿美元，2045年可达217亿美元，若届时按10倍销售额估值，公司价值将达2170亿美元，1万美元投资将变为约22万美元 [11][12]