文章核心观点 - 公司2025财年第四季度业绩喜忧参半，营收和利润未达Zacks共识预期，但同比均有增长 公司以鞋类为核心战略，对2026财年发展有信心，有望推动长期盈利增长和股东价值提升 [1][2] 公司季度表现 - 调整后季度每股收益3.26美元，未达Zacks共识预期的3.31美元，但较上年同期的2.59美元增长25.9% [3] - 净销售额同比增长0.9%至7.459亿美元，未达Zacks共识预期的7.85亿美元 第四财季整体销售增长主要由Journeys增长5%推动，部分被Schuh下降3%、Johnston & Murphy下降6%和Genesco Brands下降12%所抵消 [4] - 可比销售额同比增长10%，其中电子商务可比销售额增长18%，同店销售额增长6% 但整体增长部分被53周日历转换和净门店关闭的负面影响所抵消 [5] - 分业务来看，Journeys可比销售额增长14%，Schuh增长2%，Johnston & Murphy持平 Zacks对本季度Journeys和Schuh可比销售额增长的共识预期分别为14%和3% [6] 公司利润率与成本情况 - 毛利润同比增长2.2%至3.496亿美元，毛利率同比扩大60个基点至46.9% 这一改善主要由Journeys减价减少、Genesco Brands和Johnston & Murphy利润率提高推动，部分被Schuh促销活动增加所抵消 [7] - 销售和管理成本微降0.6%至3.018亿美元，占销售额的比例下降60个基点至40.5% 下降主要由占用成本降低、销售工资减少和其他成本节约措施推动，部分被营销费用增加和基于绩效的激励薪酬增加所抵消 [8] - 调整后营业利润为4790万美元，高于上年同期的3850万美元 调整后营业利润率增加120个基点至6.4% [9] 公司财务概况 - 本季度末公司现金约3400万美元，无长期债务，股东权益5.47亿美元 截至2025年2月1日，库存为4.252亿美元，同比增长12.2%，主要由Journeys、Johnston & Murphy和Genesco Brands库存水平上升推动，部分被Schuh库存下降所抵消 [10] - 公司在第四财季未回购任何股票 2025财年全年回购399,633股，花费980万美元，平均每股价格24.49美元 截至2025年2月1日，2023年6月宣布的扩大股票回购授权下还有4230万美元可用 [10][11] 公司门店情况 - 第四财季资本支出总计1400万美元，主要用于零售店以及数字和全渠道计划 本季度公司新开4家门店，关闭28家，门店总数降至1278家，较上年同期末的1341家减少5% 总建筑面积同比下降3% [12] 公司展望 - 2026财年，公司预计整体可比销售额增长2 - 4%，由Journeys推动 考虑到外汇约1400万美元和门店关闭约3000万美元的负面影响，总销售额预计持平至增长1% [15] - 分部门来看，Journeys年末总销售额预计有个位数低增长 Schuh可比销售额预计略有增长，但总销售额预计因外汇逆风出现个位数低下降 Johnston & Murphy总销售额预计有个位数低增长，Genesco Brands销售额预计因某些许可证到期出现个位数低下降 [16] - 由于Genesco Brands清理库存、Journeys产品组合和Johnston & Murphy渠道组合等因素，毛利率预计下降20 - 30个基点 由于过去两年实施的门店优化和成本节约措施，SG&A费用占销售额的比例预计降低50 - 70个基点 [17] - 持续经营业务调整后每股收益预计在1.30 - 1.70美元之间 2026财年资本支出预计在5000 - 6500万美元之间 指引假设无额外股票回购，预计2026财年平均股数为1130万股 公司股价在过去三个月下跌37.9%，而行业下跌19.3% [18] 其他可考虑股票 - Boot Barn Holdings目前Zacks评级为1（强力买入），Zacks对其2025财年收益和收入的共识预期较2024财年报告水平分别增长21.4%和14.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.2% [20] - Deckers Outdoor Corporation目前Zacks评级为2，Zacks对其2025财年收益和收入的共识预期较上年实际分别增长21%和15.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [21] - lululemon athletica目前Zacks评级为2，上一季度盈利惊喜为6.7%，Zacks对其2025财年收益和收入的共识预期较2024财年报告水平分别增长12.5%和9.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7% [22]