文章核心观点 2025年开年以来A股上市公司赴港上市热情高涨，A股龙头赴港二次上市成新趋势，紫光股份3月7日宣布启动港股上市计划，其谋划上市早有迹象，选择港股上市既因政策优化，也为拓宽融资渠道和拓展海外市场，公司业务架构成熟，新华三贡献大，未来港股上市有望补充资金、推进全球化布局 [1][2][3][5] 港股上市情况 - 2025年开年宁德时代等行业龙头相继向港交所递交上市申请，3月7日东鹏饮料与紫光股份同步宣布启动港股上市计划 [1] - 2月有消息称紫光股份已选择法巴、招银国际和中信建投安排在港上市计划，或筹资约10亿美元（约78亿港元），2月27日公司称正研究论证港股股权融资，3月7日董事会通过启动港股上市筹备工作议案，后续需经多环节审核批准 [2] 赴港上市原因 政策因素 - 2024年4月证监会发布对港合作措施支持内地龙头赴港融资，10月港证监会与联交所为预计市值达100亿港元的A股公司提供快速审批流程，2024年美的等3家A股公司港股上市募资420亿港元，占当年港股IPO募资近半 [3] 公司自身需求 - 2024年前三季度公司经营性现金流净额为负，有债务规模和融资成本，第三季度收购新华三股权致债务增加，港股上市可补充流动资金、偿债降费 [6][7] - 公司2019年开始拓展海外市场，2024年加快全球业务拓展，但海外业务收入占比低，赴港上市可利用香港资源加速海外布局、提升份额 [8] 公司业务情况 业务架构 - 公司成立于1999年，初期聚焦IT服务和产品分销，后收购紫光云、新华三等，业务分ICT基础设施和IT产品分销，由新华三等子公司承担 [9] 核心子公司新华三 - 2021 - 2024上半年新华三营收占比超65%，归母净利润占比超80%，2024年上半年营收264.28亿元，同比增5.75%，净利润18.2亿元 [9] 公司市场地位 - 2024年第一季度公司在中国以太网等交换机市场份额居前，得益于新华三，公司在ICT领域居第一梯队 [10] 公司业绩表现 - 2024年前三季度营收588.39亿元，同比增6.56%，归母净利润15.82亿元，同比增2.65%，扣非归母净利润13.88亿元，同比增6.91%，第三季度营收和利润同比均增长 [12] 公司产品与发展 - 公司发布多款产品满足智算需求，受益于国内智算建设，在政企和云计算行业领先，海外业务是第二增长曲线，H3C品牌拓展新兴市场 [12][13] 新华三海外业务 - 2024年前三季度新华三国际业务收入18.9亿元，同比增16.34%，H3C品牌自主渠道业务营收6.85亿元，同比增69.26% [14]