文章核心观点 - 过去几个月TransMedics Group股价下跌约62%，公司虽有优势但面临销售放缓，当前不建议买入，需关注美国肝脏销售情况 [1][2][11] 股价下跌原因 - 去年公司股价峰值时达到前瞻性盈利预期的150多倍，2023年总营收飙升159%至2.41亿美元，2024年总销售额又飙升83%，但2024年第四季度销售仅同比增长50%，管理层预计2025年销售增长在20% - 25%，高估值与放缓的增长预期导致股价下跌 [3][4][5] 销售放缓原因 - 几年前实体器官存储和运输领域有很多易获取的机会，但现在公司并非唯一拥有FDA批准的下一代器官存储设备的公司 [6] - Paragonix制造无冰冷藏设备并与数字服务同步，可能限制公司定价权 [7] - 英国的OrganOx筹集1.42亿美元用于商业推出OrganOx metra设备，与公司设备类似且获FDA批准用于保存肝脏，公司肝脏移植业务占2024年总收入的70%，而在美国以外肝脏销售仅占约1%，若OrganOx在美国市场大力竞争，公司可能面临重大收入收缩 [8][9][10] 投资建议 - 尽管公司股价大幅下跌，但市场仍期望其未来几年有大量增长，目前股价是前瞻性盈利预期的44倍，若公司提高OCS价格以弥补收购Summit Aviation的成本，OrganOx metra对移植中心可能更具吸引力，建议至少再关注几个季度美国肝脏销售情况 [11][12]