文章核心观点 - 诺和诺德（Novo Nordisk）下一代皮下肥胖治疗候选药物CagriSema在针对肥胖和2型糖尿病患者的II期研究中达到主要终点，但因未达减重指引致股价下跌，公司计划推进后续研究和监管申请 [1][4] 药物信息 - CagriSema是长效胰淀素类似物cagrilintide 2.4 mg与Wegovy的固定剂量组合，通过抑制饥饿感、增强饱腹感和减少热量摄入来促进减重 [2] 研究结果 REDEFINE 2研究 - 假设所有患者坚持治疗，68周后CagriSema组减重15.7%，安慰剂组减重3.1%；CagriSema组89.7%的患者减重5%以上，安慰剂组为30.3% [3] - 不考虑治疗依从性，CagriSema组减重13.7%，安慰剂组减重3.4%；CagriSema总体耐受性良好，安全性可接受，不良反应多为胃肠道反应，严重程度为轻至中度 [6] 过往研究 - 2024年12月REDEFINE 1研究中，CagriSema治疗肥胖患者的减重效果为22.7%，未达公司68周减重25%的指引 [5] 股价表现 - 周一诺和诺德股价下跌9.4%，过去三个月股价下跌27.3%，而行业增长6.3% [4][5] 公司计划 - 公司正在REDEFINE计划下进行四项III期研究评估CagriSema，计划2026年第一季度提交CagriSema肥胖适应症的监管申请，REDEFINE 1和REDEFINE 2研究的详细结果将在后续医学会议上公布 [7][8] - 公司将在2025年上半年启动REDEFINE 11研究，进一步评估CagriSema在肥胖治疗中的潜力，该研究持续时间更长，重点关注剂量递增和重新递增 [9] 其他公司推荐 - 吉利德科学（Gilead Sciences）、BioMarin制药（BioMarin Pharmaceutical）和Corcept Therapeutics目前Zacks排名为2（买入） [12] - 过去30天，吉利德科学2025年和2026年每股收益预期分别从7.60美元提高到7.87美元、从7.93美元提高到8.27美元，过去三个月股价上涨26.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为19.47% [13] - 过去30天，BioMarin制药2025年和2026年每股收益预期分别从4美元提高到4.25美元、从5.16美元提高到5.29美元，过去三个月股价上涨8.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为32.36% [14] - 过去30天，Corcept Therapeutics 2025年和2026年每股收益预期分别从1.66美元提高到1.84美元、从2.86美元提高到3.05美元，过去三个月股价上涨0.1%，过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均惊喜率为20.08% [15]