文章核心观点 2025年3月11日，Westrock Coffee公司公布2024年第四季度及全年财务业绩，并给出2025和2026年展望 公司在2024年战略执行取得进展，新客户关系推动第四季度可报告业务部门调整后EBITDA增长超50% 2025年公司预计通过核心咖啡业务增长、成本节约和新产品推出等驱动因素实现显著增长[1][3][11] 各部分总结 2024年全年亮点 - 公司是全球咖啡、茶和能量饮料品牌的综合战略供应商，2024年与十几个新大品牌建立合作，提供产品开发和制造服务[3] - 2024年底两个可报告业务部门第四季度调整后EBITDA增长超50%，新合同将在阿肯色州康威市4亿美元新制造综合体投入运营后带来持续增长[3] 第四季度亮点 - 合并业绩：净销售额8.507亿美元，下降1.6%；毛利润1.538亿美元，增长10.0%；净亏损8030万美元，上年同期净亏损3460万美元；合并调整后EBITDA 4720万美元，含康威工厂1280万美元扩大规模成本，上年同期无此成本且为4510万美元[7] - 业务部门业绩：饮料解决方案业务净销售额6.594亿美元，下降8.8%，调整后EBITDA 5360万美元，增长28.9%，信贷协议担保净杠杆率4.71倍；可持续采购与可追溯性业务净销售额1.913亿美元，增长34.9%，调整后EBITDA 640万美元，增长84.1%[7] 循环信贷额度增加 - 2025年1月15日，公司修订信贷协议，扩大银行辛迪加，循环信贷额度增加2500万美元至2亿美元，用于阿肯色州康威工厂第二条即饮罐装生产线安装及一般公司用途[10] - 修订还调整了担保净杠杆率，2025年6月30日、9月30日和12月31日测试期最高分别为6.00倍、5.50倍和5.25倍，且契约宽限期结束后最低流动性契约不再适用[10] 2025和2026年展望 - 2025年公司预计通过新零售咖啡客户带来核心咖啡业务量增长、2024年成本节约全年效益、核心制造设施运营改进节省费用、即饮罐装和玻璃瓶产品规模扩大等驱动因素实现显著增长[11][13] - 合并指引：2025年上半年调整后EBITDA 1750 - 2400万美元，下半年4250 - 4900万美元，2026年1.3 - 1.5亿美元；业务部门指引：饮料解决方案业务净销售额基本持平，调整后EBITDA增长53.0%；可持续采购与可追溯性业务净销售额增长37.8%，调整后EBITDA增长51.6%[12] - 杠杆指引：预计饮料解决方案业务信贷协议担保净杠杆率2025年6月30日为5.70倍，12月31日为4.90倍，2026年12月31日为3.00倍[15] 财务报表 - 资产负债表：截至2024年12月31日，总资产11.018亿美元，总负债7.304亿美元，股东权益9748.2万美元[23][24] - 利润表：2024年第四季度净销售额2.290亿美元，增长6.5%；毛利润3800万美元，增长9.2%；净亏损2460万美元，上年同期净亏损2010万美元；全年净销售额8.507亿美元，下降1.6%；毛利润1.538亿美元，增长10.0%；净亏损8030万美元，上年同期净亏损3460万美元[7][8][26] - 现金流量表：2024年经营活动净现金使用1324.3万美元，投资活动净现金使用1.459亿美元，融资活动净现金提供1.566亿美元，现金及现金等价物和受限现金净减少227.6万美元[28][29] - 业务部门业绩表：饮料解决方案业务2024年净销售额6.594亿美元，调整后EBITDA 5360万美元；可持续采购与可追溯性业务净销售额1.913亿美元，调整后EBITDA 640万美元[7][31] - 饮料解决方案业务信贷协议担保净杠杆率计算：调整后EBITDA 6276.5万美元，担保净债务2.956亿美元，杠杆率4.71倍[32] - 净亏损与非GAAP合并调整后EBITDA调节表：展示了2024年第四季度和全年净亏损与合并调整后EBITDA的调节过程[36] 非GAAP财务指标 - 公司使用EBITDA和合并调整后EBITDA作为非GAAP补充指标评估经营业绩，认为有助于投资者评估公司运营表现、盈利能力和业务趋势[37][39] - EBITDA定义为GAAP净亏损加利息费用、所得税和折旧摊销；合并调整后EBITDA定义为EBITDA加股权薪酬费用等调整项[40]