文章核心观点 公司将于2025年5月8日美股收盘后公布2025年第一季度财报，并于美东时间下午4:30举行财报电话会议 [1] 财报公布及会议安排 - 公司将于2025年5月8日美股收盘后公布2025年第一季度财报 [1] - 财报公布后将在美东时间下午4:30举行财报电话会议 [1] - 参与电话会议需在此处注册，届时将直接提供拨入信息 [2] - 直播音频网络研讨会可在公司投资者关系网站的“活动与演示”部分访问 [2] - 网络研讨会直播结束后不久将提供存档回放 [2] 公司介绍 - 公司是美国领先的咖啡、茶、香料、提取物和配料解决方案集成供应商 [3] - 公司为全球零售、餐饮、便利店、非商业、消费品和酒店等行业提供咖啡采购、供应链管理、产品开发、烘焙、包装和分销服务 [3] - 公司在10个国家设有办事处，从35个原产国采购咖啡和茶 [3] 联系方式 - 媒体联系邮箱为PR@westrockcoffee.com [4] - 投资者联系邮箱为IR@westrockcoffee.com [4]

财务数据关键指标变化 - 资产类 - 2024年12月31日现金及现金等价物为2.6151亿美元，2023年为3.7196亿美元[341] - 2024年12月31日受限现金为941.3万美元，2023年为64.4万美元[341] - 2024年12月31日应收账款净额为9956.6万美元，2023年为9915.8万美元[341] - 2024年12月31日存货为1.63323亿美元，2023年为1.49921亿美元[341] - 2024年12月31日总资产为11.0178亿美元，2023年为9.71514亿美元[341] - 2024年末现金及现金等价物和受限现金为35,564千美元，2023年末为37,840千美元，2022年末为26,405千美元[349] - 2024年12月31日，现金及现金等价物2615.1万美元，受限现金941.3万美元，总计3556.4万美元；2023年分别为3719.6万美元、64.4万美元、3784万美元[373] - 截至2024年和2023年12月31日，存货分别为163323000美元和149921000美元[486] - 截至2024年和2023年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为467011000美元和344038000美元[487] - 截至2024年和2023年12月31日，使用权资产分别为63380000美元和67601000美元[491] - 截至2024年12月31日，公司对一家非合并实体投资20万美元，记录在合并资产负债表其他长期资产中[405] - 截至2024年12月31日，公司权益投资账面价值约100万美元，无公允价值[406] - 截至2024年12月31日，无形资产（扣除累计摊销）为1.149亿美元[399] - 2024年和2023年12月31日无形资产净值分别为1.14879亿美元和1.22945亿美元，2024、2023和2022年无形资产摊销费用分别为810万美元、820万美元和680万美元[496] - 未来五年无形资产预计摊销费用分别为2025年781.6万美元、2026年780.5万美元、2027年780.5万美元、2028年778万美元、2029年774.6万美元，之后为7592.7万美元，总计1.14879亿美元[497] - 截至2024年和2023年12月31日，商誉账面价值分别为1.92994亿美元和1.92994亿美元，累计减值损失均为7688.3万美元，净值均为1.16111亿美元[495] 财务数据关键指标变化 - 负债类 - 2024年12月31日总负债为7.30448亿美元，2023年为5.83558亿美元[341] - 2024年和2023年12月31日，公司回购协议义务分别为60万美元和830万美元[459] - 2024年和2023年12月31日长期债务净额分别为3.2588亿美元和2.23092亿美元，未来五年长期债务还款要求分别为2025年140.57万美元、2026年220.11万美元、2027年2850万美元、2028年无、2029年720万美元，总计3930.68万美元[498] - 2024年12月31日，循环信贷安排下未偿还借款为1.125亿美元，加权平均利率为8.6%，备用信用证未偿还金额为260万美元；定期贷款安排适用利率为8.2%，延迟提取定期贷款安排适用利率为9.2%[503] - 2024年2月15日，公司私募发行7200万美元5.00%可转换优先票据，2029年到期，2024年12月31日账面价值为7160万美元，其中4970万美元来自关联方[510][511] - 2023年3月21日，子公司Falcon与多家金融机构签订7000万美元营运资金贸易融资安排，2024年3月8日续约规模减至5500万美元，8月21日增至7500万美元[514][515][516] - 2024年12月31日，Falcon贸易融资安排下未偿还借款为5060万美元，该安排包含限制性财务契约，Falcon符合相关契约要求[517] - 2023年9月28日，公司子公司Falcon与responsAbility Climate Smart Agriculture & Food Systems Fund达成500万美元无担保营运资金贸易融资安排，2026年12月31日到期，2024年12月31日还款50万美元，2025年12月31日还款100万美元，2026年12月31日还款350万美元[518] - 截至2024年12月31日，该融资安排下有450万美元未偿还借款，其中350万美元和100万美元分别计入合并资产负债表中的长期债务净额和长期债务当期到期部分[518] - Westrock Coffee International, LLC子公司Rwanda Trading Company在卢旺达当地银行有两项抵押贷款和库存支持的贷款安排，短期贸易融资安排截至2024年12月31日余额为400万美元，长期应付票据余额为60万美元，其中40万美元计入合并资产负债表中的长期债务当期到期部分[519] - 供应链金融计划可延期支付至多1亿美元特定原材料款项，2024年末确认未偿还债务为7.8838亿美元，年初为7.8076亿美元[382] 财务数据关键指标变化 - 股东权益类 - 2024年12月31日股东权益为9748.2万美元，2023年为1.1374亿美元[341] - 2022年末普通股数量为7502万股，金额为75万美元，额外实收资本为3.42664亿美元，累计亏损为3.28042亿美元[345] - 2022 - 2024年普通股数量从75,020千股增至94,221千股[347] - 公司完成与Riverview的交易，发行12,868,151股普通股，获得4980万美元现金，扣除Riverview交易费用1710万美元[434] - 交易完成时，公司从普通股PIPE投资获得2.059亿美元现金收益，发行20,590,000股普通股，并签订信贷协议，包括初始本金为1.75亿美元的高级有担保第一留置权循环信贷额度和1.75亿美元的高级有担保第一留置权定期贷款额度[437] - 公司向普通股单位持有人发行34,855,535股普通股，向选择转换的普通股等价优先股单位持有人发行2,220,305股普通股和23,587,952股Westrock A系列优先股[440] - 2024年9月30日，公司发行5,423,681股普通股以交换已投标的Westrock认股权证[449] - 公司有23,510,527股Westrock A类优先股流通在外[520] - Westrock A类优先股初始清算优先权为每股11.50美元，加上已宣告但未支付的股息，并在某些情况下进行增值[523] - Westrock A类优先股持有人可随时按清算优先权除以转换价格的比率自愿转换为普通股，当前转换价格为每股11.50美元[524] 财务数据关键指标变化 - 损益类 - 2024年净销售额为8.50726亿美元，2023年为8.64714亿美元，2022年为8.67872亿美元[342] - 2024年净亏损为8029.8万美元，2023年为3456.7万美元，2022年为5546.1万美元[342][344] - 2024年基本和摊薄每股亏损均为0.89美元，2023年为0.43美元，2022年为1.60美元[342] - 2024年加权平均流通股基本和摊薄数量均为8979.5万股，2023年为8068.4万股，2022年为4844.4万股[342] - 2024年其他综合收益为1576.6万美元，2023年为992.1万美元，2022年亏损1812.1万美元[344] - 2024年综合亏损为6453.2万美元，2023年为2464.6万美元，2022年为7358.2万美元[344] - 2024年销售成本为6.96952亿美元，2023年为7.24856亿美元，2022年为7.15107亿美元[342] - 2024年总运营费用为2.02898亿美元，2023年为1.60287亿美元，2022年为1.44089亿美元[342] - 2024年利息费用为3385.6万美元，2023年为2915.7万美元，2022年为3549.7万美元[342] - 2024年净亏损80,298千美元，2023年为34,567千美元，2022年为55,461千美元[347][349] - 2024年经营活动净现金使用量为13,243千美元，2023年为64,064千美元，2022年为56,628千美元[349] - 2024年投资活动净现金使用量为145,923千美元，2023年为168,355千美元，2022年为74,169千美元[349] - 2024年融资活动净现金提供量为156,630千美元，2023年为244,214千美元，2022年为134,676千美元[349] - 2024年现金支付利息为37,552千美元，2023年为29,446千美元，2022年为30,448千美元[349] - 2024年现金支付所得税净额为411千美元，2023年为1,432千美元，2022年为814千美元[349] - 2024年公司净亏损8030万美元，经营活动净现金流出1320万美元[368] - 2024年公司因制造设施整合确认560万美元固定资产和10万美元无形资产减值损失，预计工厂整合总费用约400万美元，已发生320万美元[386][388] - 2024年公司因裁员和制造设施整合确认约470万美元一次性员工遣散费，年末约60万美元此类终止福利已计提[389] - 2024年公司确认约700万美元认股权证负债公允价值变动收益，年末无未偿还认股权证[404] - 2024、2023和2022年广告费用分别约为0.9百万美元、1.9百万美元和3.6百万美元[413] - 2024、2023和2022年销售、一般和行政费用中的运输和处理成本分别为14.7百万美元、17.8百万美元和22.1百万美元[414] - 2024、2023和2022年，公司在ASC 815下分别确认1.9亿美元、1.41亿美元和1.817亿美元收入[464] - 2023年，一位客户占公司合并净收入的10.4%，即9000万美元，2024和2022年无客户占比超10% [472] - 2024年、2023年和2022年净销售额分别为850726000美元、864714000美元和867872000美元[473] - 2024年和2023年折旧费用分别为2660万美元、1840万美元和1740万美元[489] - 2024年和2023年租赁成本分别为11872000美元和5877000美元[493] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 假设利率变动10%，2024年公司利息费用年化影响约为90万美元[331] - 2024年信用损失备抵期初余额291.5万美元，计入费用231.6万美元，核销123.6万美元，期末余额399.5万美元；2023年分别为302.3万美元、97.9万美元、108.7万美元、291.5万美元[375] - 2024 - 2022年，绿咖啡库存相关的净未实现收益分别为680万美元、420万美元、净未实现损失1230万美元[377] - 2024年和2023年，公司分别资本化利息成本约1170万美元和320万美元[381] - 2024年公司重新计量格雷戈里配送中心租赁负债和使用权资产，减少约300万美元，年末无相关租赁负债和使用权资产[390] - 截至2024年12月31日，不可撤销经营租赁未来最低租赁付款额现值为65112000美元[494] - 截至2024年和2023年12月31日，加权平均折现率分别为7.7%和7.8%，加权平均剩余租赁期限分别为12.1年和12.9年[493] 业务线数据关键指标变化 - 公司业务分为饮料解决方案和可持续采购与可追溯性两个运营板块[350] - 可持续采购与可追溯性板块收入主要来自绿咖啡远期销售的商品合同[352] 市场风险与对冲策略 - 公司面临大宗商品价格、利率、通胀等市场风险[330][331][333] - 公司利用衍生工具对冲绿咖啡价格波动风险[330] - 公司使用衍生金融工具管理大宗商品价格波动风险，咖啡相关现金流量套期保值衍生品公允价值变动计入其他综合收益，未指定或不符合套期保值条件的衍生品公允价值变动立即计入收益[408][409] 公司交易与收购 - 2023年6月29日，公司与HF投资者签订协议，出售500万股普通股，每股10美元，总收益5000万美元，8月3日完成交易[355] - 2023年6月29日和7月18日，

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司净销售额同比增长6.5%，毛利润增长9.2%，综合调整后EBITDA为1330万美元，受760万美元Conway工厂扩大运营成本的影响；而2023年同期综合调整后EBITDA为1370万美元，无Conway扩大运营成本 [29] - 2024年全年，公司净销售额下降1.6%，毛利润增长10%，综合调整后EBITDA为4720万美元，受1280万美元Conway工厂扩大运营成本的影响；2023年全年综合调整后EBITDA为4510万美元，无Conway扩大运营成本 [31][32] - 2024年第四季度，饮料解决方案部门净销售额略有下降，但调整后EBITDA增长620万美元，增幅53%；可持续采购与可追溯性（SS&T）部门销售额同比增长38%，调整后EBITDA增长52% [30] - 2024年全年，饮料解决方案部门净销售额为6.599亿美元，较2023年下降8.8%，调整后EBITDA为5360万美元，较2023年增长29%；SS&T部门净销售额为1913万美元，调整后EBITDA为640万美元，较2023年的350万美元有所增加 [32][33] - 2024年第四季度资本支出约1800万美元，全年总计1.6亿美元，其中1.4亿美元用于Conway提取和即饮（RTD）工厂 [35] - 截至2024年底，公司在Conway工厂累计支出2.88亿美元，计划总支出3.4亿美元，预计2025年前三季度完成剩余支出，大部分在第一季度 [35][36] - 截至年底，公司综合无限制现金和未提取循环信贷承诺约9000万美元，1月15日的信贷修订增加了2500万美元的循环信贷承诺 [36] - 2024年底，饮料解决方案部门净有担保杠杆比率为4.7倍，预计2025年6月30日升至5.7倍，年底降至4.9倍，2026年底降至3倍，均在信贷协议契约范围内 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心烘焙和研磨咖啡业务：本月完成两条新包装线的全面自动化，以满足每年超2000万磅的新客户需求，主要来自零售、自有品牌和全国咖啡品牌CPG行业的新客户，预计将带来多年来最高的盈利能力 [12] - 单份服务业务：年初因部分老客户订单量下降受挫，但2024年末和2025年初与多家领先CPG品牌达成协议，预计2025年在产量和利润方面将创历史最佳 [13] - 提取物和即饮（RTD）业务：实现近25%的销量增长和更高的毛利润扩张，得益于前两年在北卡罗来纳州康科德工厂的两次重大设施和系统升级；康威工厂刚开始达到生产规模，尚未产生有意义的销售，但全年吸引了全球大型品牌 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年，绿咖啡价格飙升约70%，年初达到历史新高 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为全球卓越咖啡、茶和能量饮料品牌的首要综合战略供应商，通过成为全球饮料品牌的领先制造、创新和开发合作伙伴，可靠且可持续的采购资源，以及低成本的加工和包装外包商，实现价值创造 [6][11] - 公司投资近4亿美元建设和装备了全国最大的烘焙到提取即饮设施、新的单份服务杯制造工厂和新的配送中心，总面积超100万平方英尺，可生产和配送数亿个RTD罐、玻璃瓶和多份服务瓶，以及最终数十亿个单份服务杯 [9] - 公司认为消费者驱动的咖啡和相关饮料市场价值转变，将为少数公司带来巨大回报机会，同时要求供应商网络进行深刻的商业模式变革，而公司凭借技术专长、广泛的产品供应和领先的客户基础，有能力执行这一战略 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是充满挑战的一年，包括复杂的工厂扩张和艰难的客户引入活动，但下半年在财务表现和为未来几年的运营及财务奠定基础方面表现出色 [16] - 公司预计未来两年EBITDA将大幅增长，信贷协议杠杆比率将急剧下降，2025年核心咖啡业务将因新零售客户实现销量增长，单份服务业务将受益于现有和新客户的订单承诺，RTD罐销量将从第二季度开始快速增长，第三季度将推出RTD玻璃瓶产品 [15][41][42] - 公司预计2025财年综合调整后EBITDA为6650万美元，包括1500万美元的Conway工厂扩大运营成本；2026财年为1.4亿美元，无Conway扩大运营成本 [43] - 公司预计2025年饮料解决方案部门调整后EBITDA为7500万美元，SS&T部门为650万美元；2026年饮料解决方案部门为1.335亿美元，SS&T部门为650万美元，两年的部门总和分别同比增长35%和72% [44] - 公司目标是在Conway工厂扩张后，使饮料解决方案部门的债务与EBITDA比率保持在2.5 - 3倍之间，预计到2026年底实现这一目标 [46] 其他重要信息 - 公司在电话会议中使用了一些非GAAP财务指标，SEC文件和收益新闻稿提供了这些非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账 [5] - 公司认为绿咖啡成本是转嫁给客户的费用，但会影响库存价值和营运资金，可能因价格传导至消费者而影响产品需求，公司将继续监测咖啡价格并提供影响更新 [37][38] - 由于关税情况不确定，公司未将潜在影响纳入2025年预测，预计墨西哥、加拿大和中国的关税不会影响业务，将继续监测并提供更新 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 历史高位的咖啡价格对公司有何影响，是否影响客户订单节奏或新产品推出 - 公司已开始看到一些影响，预计更高的咖啡价格将在下半年传导至客户成本，可能影响产品需求，这是2025年的下行风险之一；公司在指导中考虑了这一因素，同时也考虑了Conway工厂的扩产情况；2026年的预期不受影响 [55][56][57] 问题2: 2026年指导中无扩产成本，是否意味着罐装和玻璃生产线在2025年底达到满负荷运行 - 是的，一切进展迅速，第三季度生产线开启时基本已全部售罄，因此2026年无扩产成本 [59] 问题3: 行业向提取物驱动的冷产品转变，公司客户的新产品开发速度如何，Conway工厂未来两年的增长是抢占市场份额还是其他原因 - 两者兼而有之，公司作为新进入者通过低价策略抢占了部分市场份额，但2024年的主要增长来自新品牌客户，这些客户带来了多种产品，包括RTD、多份服务瓶、烘焙和研磨咖啡以及单份服务产品；公司的专业能力使其在市场中脱颖而出 [64][66][67] 问题4: 与客户的“照付不议”合同执行情况如何，是否应从更全面的角度看待客户价值而非严格执行合同 - 公司遵循“做正确的事”原则，如果客户遇到问题需要调整计划，公司会尽量配合；目前已有足够多的客户要求加快进度，与要求放慢进度的客户相互抵消；到2026年达到满负荷运行时，公司无需再销售其他产品即可实现1.3 - 1.5亿美元的EBITDA，目前正在努力实现下一个1亿美元的EBITDA目标 [70][71][72] 问题5: 如何在预测中反映绿咖啡成本上升的影响，是否会影响Conway和SS&T部门的销量，以及对客户销量的影响 - 目前系统中的咖啡是六个月前购买的，头条新闻中的高咖啡成本将在下半年传导至系统中；如果客户将价格转嫁给消费者，可能会影响产品需求，公司在预测中采取了保守态度；受影响较大的产品主要是烘焙和研磨咖啡以及部分单份服务产品 [77][78][79] 问题6: 与初步指导相比，今年指导的变化中，绿咖啡价格上涨和Conway工厂扩产分别占多少比例 - 主要是对Conway工厂扩产的保守考虑，第一季度公司花了很多时间进行产品商业化和认证，预计第二季度销量将稳步快速增长，指导中的调整主要是考虑到扩产的斜率和交付时间；绿咖啡价格上涨和扩产的影响大致各占一半 [81][82] 问题7: 今年是否有某个时间点，公司对Conway工厂的运营有很高的可见性 - 公司将指导分为上半年和下半年，预计在第二季度末和第三季度初，公司将对工厂的销量增长有清晰的可见性；如果上半年能达到指导目标，第二季度报告时就能确定第三季度的销量，从而为全年预测提供依据 [84][85][86]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年净销售额8.507亿美元，下降1.6%；毛利润1.538亿美元，增长10.0%；净亏损8030万美元，2023财年净亏损3460万美元；综合调整后EBITDA为4720万美元，含1280万美元康威工厂扩大规模成本[6] - 2025年第四季度净销售额2.29亿美元，增长6.5%；毛利润3800万美元，增长9.2%；净亏损2460万美元，上年同期净亏损2010万美元；综合调整后EBITDA为1330万美元，含760万美元康威工厂扩大规模成本[10] - 2024年全年净销售额为8.50726亿美元，较2023年的8.64714亿美元下降1.62%[23] - 2024年全年净亏损为8029.8万美元，较2023年的3456.7万美元扩大132.29%[23] - 2024年经营活动净现金使用量为1324.3万美元，较2023年的6406.4万美元减少79.33%[25] - 2024年投资活动净现金使用量为1.45923亿美元，较2023年的1.68355亿美元减少13.32%[25] - 2024年融资活动净现金提供量为1.5663亿美元，较2023年的2.44214亿美元减少35.86%[25] - 2024年第四季度净亏损2460.7万美元，2023年同期为2005.1万美元[32] - 2024年全年净亏损8029.8万美元，2023年为3456.7万美元[32] - 2024年第四季度EBITDA为135.1万美元，2023年同期亏损697.1万美元[32] - 2024年全年EBITDA亏损796.9万美元，2023年为1481.6万美元[32] - 2024年第四季度经调整EBITDA为1333.4万美元，2023年同期为1372.3万美元[32] - 2024年全年经调整EBITDA为4718万美元，2023年为4508.1万美元[32] - 截至2024年12月31日，公司总资产为11.0178亿美元，较2023年的9.71514亿美元增长13.41%[21] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度，饮料解决方案部门净销售额6.594亿美元，下降8.8%，调整后EBITDA为5360万美元，增长28.9%；可持续采购与可追溯性部门净销售额1913万美元，增长34.9%，调整后EBITDA为640万美元，增长84.1%[6] - 2025年饮料解决方案部门第四季度净销售额1.741亿美元，基本持平，调整后EBITDA为1780万美元，增长53.0%；SS&T部门净销售额5490万美元，增长37.8%，调整后EBITDA为310万美元，增长51.6%[10] - 2024年饮料解决方案业务净销售额为6.59383亿美元，较2023年的7.22865亿美元下降8.78%[27] - 2024年可持续采购与可追溯性业务净销售额为1.91343亿美元，较2023年的1.41849亿美元增长34.9%[27] - 饮料解决方案业务调整后EBITDA为5363.9万美元，较2023年的4162.4万美元增长28.86%[27] 公司信贷与财务契约相关 - 2025年1月15日，公司扩大循环信贷安排，额度增加2500万美元，可用额度达2亿美元，用于安装第二条即饮罐装生产线及一般企业用途[8] - 公司预计饮料解决方案信贷协议担保净杠杆率2025年6月30日为5.70x，12月31日为4.90x，2026年12月31日为3.00x[14] - 饮料解决方案信贷协议担保净杠杆比率为4.71倍[29] - 公司需维持有担保净杠杆比率以符合信贷协议条款，该比率仅适用于饮料解决方案部门[30] - 截至新闻稿发布日，公司遵守其财务契约，若违反可能导致违约事件[31] 公司业务合作与发展预期 - 2024年公司与十几个新大品牌建立合作，两个可报告部门第四季度调整后EBITDA增长超50%[3] - 2025年公司预计通过新客户、成本节约、运营改进和产能扩张等驱动显著增长[11] 公司EBITDA预期 - 2025年上半年综合调整后EBITDA预计在1750 - 2400万美元，下半年在4250 - 4900万美元，2026年在1.3 - 1.5亿美元[12] - 2025年上半年饮料解决方案部门调整后EBITDA预计在2500 - 3000万美元，下半年在4500 - 5000万美元，2026年在1.25 - 1.42亿美元；SS&T部门2025年上下半年预计在250 - 400万美元，2026年在500 - 800万美元[13] EBITDA指标说明 - 公司认为EBITDA和经调整EBITDA是评估运营表现的重要非GAAP补充指标[33] - EBITDA和经调整EBITDA并非按照GAAP计算，应与GAAP净损益结合看待[35]

文章核心观点 2025年3月11日，Westrock Coffee公司公布2024年第四季度及全年财务业绩，并给出2025和2026年展望 公司在2024年战略执行取得进展，新客户关系推动第四季度可报告业务部门调整后EBITDA增长超50% 2025年公司预计通过核心咖啡业务增长、成本节约和新产品推出等驱动因素实现显著增长[1][3][11] 各部分总结 2024年全年亮点 - 公司是全球咖啡、茶和能量饮料品牌的综合战略供应商，2024年与十几个新大品牌建立合作，提供产品开发和制造服务[3] - 2024年底两个可报告业务部门第四季度调整后EBITDA增长超50%，新合同将在阿肯色州康威市4亿美元新制造综合体投入运营后带来持续增长[3] 第四季度亮点 - 合并业绩：净销售额8.507亿美元，下降1.6%；毛利润1.538亿美元，增长10.0%；净亏损8030万美元，上年同期净亏损3460万美元；合并调整后EBITDA 4720万美元，含康威工厂1280万美元扩大规模成本，上年同期无此成本且为4510万美元[7] - 业务部门业绩：饮料解决方案业务净销售额6.594亿美元，下降8.8%，调整后EBITDA 5360万美元，增长28.9%，信贷协议担保净杠杆率4.71倍；可持续采购与可追溯性业务净销售额1.913亿美元，增长34.9%，调整后EBITDA 640万美元，增长84.1%[7] 循环信贷额度增加 - 2025年1月15日，公司修订信贷协议，扩大银行辛迪加，循环信贷额度增加2500万美元至2亿美元，用于阿肯色州康威工厂第二条即饮罐装生产线安装及一般公司用途[10] - 修订还调整了担保净杠杆率，2025年6月30日、9月30日和12月31日测试期最高分别为6.00倍、5.50倍和5.25倍，且契约宽限期结束后最低流动性契约不再适用[10] 2025和2026年展望 - 2025年公司预计通过新零售咖啡客户带来核心咖啡业务量增长、2024年成本节约全年效益、核心制造设施运营改进节省费用、即饮罐装和玻璃瓶产品规模扩大等驱动因素实现显著增长[11][13] - 合并指引：2025年上半年调整后EBITDA 1750 - 2400万美元，下半年4250 - 4900万美元，2026年1.3 - 1.5亿美元；业务部门指引：饮料解决方案业务净销售额基本持平，调整后EBITDA增长53.0%；可持续采购与可追溯性业务净销售额增长37.8%，调整后EBITDA增长51.6%[12] - 杠杆指引：预计饮料解决方案业务信贷协议担保净杠杆率2025年6月30日为5.70倍，12月31日为4.90倍，2026年12月31日为3.00倍[15] 财务报表 - 资产负债表：截至2024年12月31日，总资产11.018亿美元，总负债7.304亿美元，股东权益9748.2万美元[23][24] - 利润表：2024年第四季度净销售额2.290亿美元，增长6.5%；毛利润3800万美元，增长9.2%；净亏损2460万美元，上年同期净亏损2010万美元；全年净销售额8.507亿美元，下降1.6%；毛利润1.538亿美元，增长10.0%；净亏损8030万美元，上年同期净亏损3460万美元[7][8][26] - 现金流量表：2024年经营活动净现金使用1324.3万美元，投资活动净现金使用1.459亿美元，融资活动净现金提供1.566亿美元，现金及现金等价物和受限现金净减少227.6万美元[28][29] - 业务部门业绩表：饮料解决方案业务2024年净销售额6.594亿美元，调整后EBITDA 5360万美元；可持续采购与可追溯性业务净销售额1.913亿美元，调整后EBITDA 640万美元[7][31] - 饮料解决方案业务信贷协议担保净杠杆率计算：调整后EBITDA 6276.5万美元，担保净债务2.956亿美元，杠杆率4.71倍[32] - 净亏损与非GAAP合并调整后EBITDA调节表：展示了2024年第四季度和全年净亏损与合并调整后EBITDA的调节过程[36] 非GAAP财务指标 - 公司使用EBITDA和合并调整后EBITDA作为非GAAP补充指标评估经营业绩，认为有助于投资者评估公司运营表现、盈利能力和业务趋势[37][39] - EBITDA定义为GAAP净亏损加利息费用、所得税和折旧摊销；合并调整后EBITDA定义为EBITDA加股权薪酬费用等调整项[40]

文章核心观点 公司全资子公司完成融资，其回收工厂具有环保优势，公司致力于可持续能源和物流业务助力地区脱碳 [1][2][5] 融资情况 - 公司全资子公司Empire Green Generation, LLC通过向机构投资者出售固体废物处理设施收入债券完成最高1000万美元融资 [1] - 依据融资条款，GreenGen首次提取了授权的1000万美元中的400万美元 [1] 工厂情况 - GreenGen回收工厂采用成熟技术将废塑料转化为热解油，为废塑料提供高效可持续解决方案 [2] - 工厂通过合成气发电1.4兆瓦满足寄生负载，设计日回收70公吨塑料 [2] - GreenGen位于Empire Riverfront工业综合体，可便捷使用西弗吉尼亚港多式联运物流基础设施 [3] 公司高管表态 - 公司首席执行官感谢贷款人支持，认为GreenGen将为美国垃圾能源回收工厂树立标准 [4] - 感谢团队三年努力使项目具备商业可行性，将在项目调试转全面运营后向利益相关者更新进展 [4] 公司概况 - 公司是一家多元化控股公司，业务涵盖可持续能源和物流领域 [5] - 公司主要位于西弗吉尼亚州福兰斯比，运营西弗吉尼亚港，地处俄亥俄河沿岸 [5] - 公司正部署创新技术助力清洁能源生产，业务涉及运输、废物、钢铁、仓储等行业以帮助地区脱碳 [5]

公司业绩报告安排 - 公司将于2025年3月11日周二盘后公布2024年第四季度业绩 [1] - 业绩公布后将在美东时间下午4:30举行实时财报电话会议 [1] 财报电话会议参与方式 - 参与实时财报电话会议和问答环节需在此处注册，注册后将直接提供拨入信息 [2] - 可在公司投资者关系网站“活动与演示”板块收听实时音频网络直播 [2] - 直播结束后不久可获取网络直播的存档回放 [2] 公司业务介绍 - 公司是美国领先的咖啡、茶、香料、提取物和配料解决方案集成供应商 [3] - 为全球零售、餐饮、便利店、非商业、消费品和酒店等行业提供咖啡采购、供应链管理、产品开发、烘焙、包装和分销服务 [3] - 公司在10个国家设有办事处，从35个原产国采购咖啡和茶 [3] 联系方式 - 媒体联系邮箱：PR@westrockcoffee.com [4] - 投资者联系邮箱：IR@westrockcoffee.com [4]

文章核心观点 Edge Total Intelligence Inc.将在2025年AFCEA WEST会议上展示其edgeCore平台，该平台具有独特数字孪生和安全数据网格功能，能为企业提供更优的数据处理解决方案 [1][2] 公司动态 - 公司将参加2025年1月28 - 30日在加州圣地亚哥举行的WEST会议，并在1048号展位展示edgeCore™平台 [1] - 公司首席营收官表示期待与AFCEA社区讨论独特数字孪生和安全数据网格功能，为指挥官提供以低成本满足CJADC2数据社会化需求的能力 [2] 平台优势 - edgeCore能让企业以更快速度行动，提前且大幅低于预算实现任务目标，还能安全利用数据资产和任务系统，快速推动AI/ML应用 [3] - 与传统解决方案相比，edgeCore是更好、更快、更安全且更具成本效益的选择，无需在额外数据仓库上进行高成本和耗时的投资 [3][4] 行业会议介绍 - WEST会议连接平台、设备和武器的设计建造专业人士与通信和技术系统的设计师，为美国海军、海军陆战队和海岸警卫队超15万名专业人士提供交流和建立人脉的机会 [6] - 高级军事和政府官员可直接与操作人员交流获取反馈，行业领袖能与决策者和操作人员建立联系 [7] 公司介绍 - edgeTI通过实时数字运营软件edgeCore™帮助客户维持态势感知并加速行动，该软件将多个软件应用和数据源整合为数字孪生体验 [9] - 借助edgeCore的低代码开发能力和可组合操作，全球企业、服务提供商和政府能提高利润率和敏捷性 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为2.209亿美元与2023年第三季度持平[27] - 本季度综合毛利润较2023年第三季度增长5.8%[27] - 本季度综合调整后EBITDA为1030万美元受约400万美元的Conway规模运营成本影响而低于2023年第三季度的1160万美元（2023年第三季度无Conway规模运营成本）按新算法2024年综合调整后EBITDA预计为5000万美元处于之前宣布范围的低端[28][35] - 2025年在新算法下预计产生8000万 - 1亿美元的综合调整后EBITDA包括1000万 - 1500万美元的Conway设施相关规模运营成本[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饮料解决方案业务本季度调整后EBITDA同比增长近19% 达到1180万美元且该业务的调整后EBITDA利润率上升157个基点[29] - 可持续采购与可追溯性业务本季度销售额（扣除部门间收入）为5690万美元较2023年第三季度增长33% 调整后EBITDA为250万美元高于2023年第三季度的170万美元[30] - 风味提取物和配料平台销售额增长7% 但核心咖啡业务量较2023年第三季度下降6% 单份业务量较2023年第三季度下降24%[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及此部分内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于三个大趋势的前沿分别是从热饮到冷饮咖啡茶和能量饮料的代际转变向高质量提取物的快速转变以及品牌公司从垂直整合商业模式向更灵活高回报的外包给专业制造商的转变[42] - 公司原计划将4 - 6家CPG和自有品牌零售商作为新Conway提取和RTD设施的客户现已与十几家品牌签约[43] - 公司在2023 - 2024年为新Conway设施竞争的合同中赢得了80%以上且这些合同都将在2025年开始商业化量产Conway工厂目前已基本售罄销售团队正在销售2026 - 2027年的扩大产能[44] - 公司认为自己的资产目前的潜在盈利能力约为1.5亿 - 1.8亿美元且还有增加包装机的空间[45] - 公司宣布新增Ken Parent为董事会副主席助力从Conway设施的建设和产品审批阶段进入商业化生产[47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境对消费者具有挑战性但公司第三季度表现强劲[7] - 单份杯业务虽仍疲软但近期有小幅回升且已收到明年主要新客户的量的承诺[10] - 公司对从产品上市批准到Conway的商业化生产过程中的财务状况感到满意[11] - 对大客户的迁就虽然短期痛苦但为明年赢得了新的客户量承诺和合同延期[12] - 新合同和协议的完成使2025年1月起的月度财务预测更加清晰[13] - 2024年预计在之前宣布的指导范围的底部结束虽然对今年的业务量有更高期望但团队在可控范围内做得很好[18] - 2025年综合调整后EBITDA预计为8000万 - 1亿美元得益于核心咖啡业务新客户的业务量增长现有单份客户的新业务量承诺成本削减和设施整合节省的费用RTD罐业务量的快速增长以及RTD玻璃产品的推出等因素[38] 其他重要信息 - 本季度资本支出约3600万美元主要用于Conway提取和RTD设施截至第三季度末已花费约2.75亿美元预计第四季度花费约3000万美元2025年上半年花费剩余部分还计划额外支出2000万美元用于安装第二条RTD罐生产线[31] - 季度末公司拥有约9000万美元的综合无限制现金和未动用的循环信贷承诺杠杆率符合预期[32] - 公司完成了认股权证要约收购所有私募认股权证和97%以上的公开认股权证发行了540万股普通股并于10月16日通过发行约10万股普通股交换了剩余的公开认股权证目前已无认股权证在外流通且公开认股权证已退市[33][34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于2025年与12家CPG公司的合同如何保证业务量增长斜率如果有大客户推迟产品上线怎么办 - 今年的客户推迟情况比较特殊且是出于长期战略考虑公司因此获得了合同延期和新的SKU产品从传统业务看公司承担客户不履行量的承诺的成本但在Conway的即饮和提取物业务中客户需按提货或付款原则付费或为低量提货支付更高价格合同促使各方确定日期且有多个生产前的里程碑公司决定2024年准备好2025年开始生产时直接达到满负荷运行[49][50][51][52][53][54] 问题: 2025年开始生产时是否直接进入商业化还是仍有验收窗口 - 新产品需要单独验收公司会不断有新产品新SKU和新格式但给出的数字反映的是已通过2024年审批流程的产品的商业化生产[56] 问题: 2025年EBITDA增长驱动因素中哪些已经确定哪些还未确定 - 在核心咖啡业务中今年下半年新加入的零售客户将在明年全年产生积极影响且还有新的业务量加入在单份业务中现有客户的新业务量从明年年初开始且预计明年有新合同增加业务量同时单份杯业务量在第四季度初已开始恢复正常[58][59] 问题: 单份杯业务量的回升是恢复到同比增长还是只是下降趋势改善 - 在同等配送中心基础上业务量开始稳定且公司正在赢得更多配送中心新客户加入以及现有客户有新的销售业务如果一切顺利明年杯业务量可能增长60% - 80%但未将全部增长计入目前数据[63] 问题: 关于Conway使EBITDA翻倍是指2025年底运营的生产线还是2025年上半年的订单与1.5亿 - 1.8亿美元的盈利范围有何关系 - 如果所有客户从1月1日开始全年运营报告的EBITDA指导范围会比8000万 - 1亿美元高很多但由于部分客户启动较晚以及生产线的爬坡期等因素综合起来是8000万 - 1亿美元[66][67] 问题: 能否提供2025年的退出运营率相关信息规模运营成本是否影响可视性 - 上下浮动的话预计为1.25亿 - 1.5亿美元可能处于高端[68] 问题: 能否深入解释下单份业务量下降的原因是失去客户还是消费者购物方式转变 - 从消费者层面看同等情况下单份业务量下降10% - 12%是因为消费者从大包装转向小包装从实际业务流程看年初失去了一些配送中心导致业务量同比下降但最近赢得了一些新的配送中心将在明年年初加入[73][74] 问题: 推迟一个大客户的生产是否影响其他客户是否可以运行罐头生产线 - 推迟是为了完成所有客户的商业化工作以便2025年开始时罐头产品的销售量有一个非常陡峭的上升第一个罐头生产线已售罄且在其上半年爬坡时第二条生产线将在下半年初启动可以承接第一条生产线的业务量从而提高第一条生产线的速度并增加全年的业务量所以对其他客户没有影响[77][78][79] 问题: RTD咖啡类别放缓对公司业务合同签订过程或前景有何影响 - 其他公司有多个生产地无论市场增长还是萎缩公司重要的是获取份额公司一直在获取份额这足以使公司在未来几年内盈利翻倍增长[82][83]

文章核心观点 文章围绕Westrock Coffee Company和Campbell Soup两家公司展开，分析了Westrock Coffee Company的季度财报表现、股价走势及未来展望，同时给出了Campbell Soup的业绩预期[1][2][9] Westrock Coffee Company财报表现 - 本季度每股亏损0.05美元，与Zacks共识预期一致，去年同期每股亏损0.03美元，上一季度实际亏损0.01美元，比预期少0.03美元，带来75%的惊喜，过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期[1] - 截至2024年9月季度营收2.2086亿美元，未达Zacks共识预期11.53%，去年同期营收2.1961亿美元，过去四个季度未能超过共识营收预期[2] Westrock Coffee Company股价走势 - 自年初以来，公司股价下跌约27.3%，而标准普尔500指数上涨24.3%[3] Westrock Coffee Company未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化[4] - 近期盈利预期修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致[6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.04美元，营收2.6183亿美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.20美元，营收9.1237亿美元[7] 行业影响 - Zacks饮料 - 软饮料行业排名处于前26%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍[8] Campbell Soup业绩预期 - 预计截至2024年10月季度每股收益0.87美元，同比下降4.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变[9] - 预计该季度营收27.8亿美元，同比增长10.5%[10]