文章核心观点 - 2025年稀土行业或至景气拐点，供需改善或推动价格偏强震荡，应重视板块配置价值 [1] 分组1：供应情况 - 缅甸供应仍未恢复，当地加征20%资源税使矿商成本大幅增加，2024年中国从缅甸进口稀土大幅减少 [1] - 假设2025年缅甸供应减量、2026年基本恢复，国内配额延续较低增速，测算2025 - 2026年全球氧化镨钕供需平衡/需求分别为 - 5.8%/-4.6% [1] 分组2：政策管理 - 《稀土管理办法》拟将国内矿、进口矿、独居石等所有来源的稀土矿均纳入管理体系，国内对稀土的掌控更全更强 [1] 分组3：行业影响 - 关税扰动持续，稀土作为对抗关税扰动的出口替代品种，战略地位重要 [1] 分组4：风险因素 - 行业风险在于国内配额增速明显超预期 [1]