文章核心观点 - 自去年8月中旬触及52周低点以来Zoom股价健康上涨，但近期因财报显示增长故事出现裂痕而大幅下跌，虽分析师看好未来一年表现，但公司增长放缓和盈利收缩或使其难以实现预期涨幅，当前廉价估值也不足以支撑买入 [1][2][3] 分组1：股价表现 - 自去年8月中旬触及52周低点以来公司股价健康上涨，六个多月内上涨37% [1] - 公司发布2025财年第四季度财报后次日股价下跌超8% [2] - 38位分析师给出的12个月目标价中值为92美元，较当前水平有21%的潜在涨幅 [3] 分组2：财务状况 - 2025财年公司营收按固定汇率计算增长3.3%至约47亿美元，非GAAP基础上每股收益同比增长6.3%至5.54美元 [4] - 公司预计2026财年收入增长放缓，每股收益降至5.34 - 5.37美元 [4] 分组3：关键指标 - 公司企业客户数量增长停滞，上季度末为192,600个，与财年初的191,000个相比几乎没有改善 [5] - 公司将从本季度起停止报告企业客户数量指标，但会在2026财年末前在投资者报告附录中提供该指标 [6] - 上季度公司净美元扩张率较去年同期下降3个百分点，表明企业客户在其平台上的支出减少 [7] - 公司在线月平均流失率环比略有上升至2.8%，虽较去年同期下降20个基点，但客户留存面临挑战 [8][9] 分组4：投资建议 - 公司盈利收缩和收入增长放缓或使其难以实现分析师预期涨幅，当前廉价估值不足以支撑买入 [10][11][12]