公司股价表现与近期压力 - 洛克希德马丁公司股价在2025年表现疲软，较52周高点下跌约25% [1] - 股价承压的原因为2025年利润指引疲软以及市场对特朗普政府国防开支政策的担忧 [1] 公司业务概况与行业地位 - 公司拥有超过一个世纪的历史，处于高性能飞机设计、战术军事系统及空间技术创新的前沿 [2] - 多项重要项目对公司至关重要，包括F-35战斗机、JASSM导弹、爱国者PAC-3导弹系统和黑鹰直升机，这些项目对美国和盟国的国家安全目标至关重要 [3] 2024年业绩与2025年展望 - 2024年销售额表现强劲，订单储备达到创纪录的1760亿美元 [4] - 但第四季度营收和盈利均未达到华尔街预期 [4] - 2024年调整后每股收益为27.99美元，较2023年仅增长1.6% [6] - 公司预计2025年营收增长在3.9%至5.4%之间 [6] - 2025年调整后每股收益指引为27.00美元至27.30美元，按中值计算较2024年下降约3% [7] 核心业务部门运营情况 - 航空部门受益于F-35战斗机向美国国防部的交付恢复，但恢复速度慢于预期 [5] - 由于供应链瓶颈，技术更新3项目下的驾驶舱视觉显示器和机载计算机升级预计将延迟至2026年 [5] 政策环境与行业影响 - 特朗普政府冻结对乌克兰军事援助的举措给整个国防行业带来了不确定性 [8] - 对公司的直接影响可能有限，因为原定交付乌克兰的未交付订单很可能用于补充五角大楼库存，但未来的合同和订单储备如何演变存在疑问 [8] 财务数据摘要 - 2024年营收为710亿美元，2025年预计营收在738亿至748亿美元之间 [9] - 2024年营收同比增长5%，2025年预计增长3.9%至5.4% [9] - 2024年调整后每股收益为27.99美元，2025年预计在27.00至27.30美元之间 [9] - 2024年调整后每股收益同比增长1.6%，2025年预计下降3.5%至2.5% [9] 公司战略与未来前景 - 2025年可能被视为公司的过渡年，为2026年及以后的盈利反弹奠定基础 [10] - 公司通过“21世纪安全”计划推动多元化，投资于人工智能和网络安全等先进技术 [11] - 公司盈利能力强劲，能产生大量自由现金流，并在战略重要项目上拥有长期发展跑道 [10] 估值分析 - 股价下跌使估值更具吸引力，公司股票远期市盈率约为17倍，略低于其10年平均水平约18倍 [12] - 鉴于公司向高科技方向转型，有观点认为其股票应享有更高的估值溢价 [12]