文章核心观点 - 达美乐披萨公司近期股价下跌，但国际业务增长、产品创新和奖励计划等因素有望助力其重拾增长势头，公司长期前景向好，但短期面临宏观经济、成本和加盟商等挑战 [1][5][19] DPZ股票价格表现 - 过去一个月DPZ股票下跌10.3%，表现逊于行业5.2%的跌幅，同期标准普尔500指数下滑8.4% [1] - 周二DPZ收盘价为430.56美元，低于52周高点542.75美元，但高于52周低点396.06美元，过去一个月表现优于部分同行 [2] 股价下跌原因 - 全球市场疲软、2024年第四季度盈利和营收未达预期、国内公司自营门店同店销售额下降 [5] - 2025年第四季度，国内公司自营门店同店销售额同比下降0.7%，而去年同期增长5.9% [5] - 商品和劳动力成本的通胀压力持续影响公司，行业因劳动力短缺预计成本将在一段时间内维持高位，公司在部分市场面临劳动力挑战 [6] - 达美乐披萨企业预计2025年额外净关闭门店将影响2026年全球零售销售和利润，2026年预测与2025年一致，其澳大利亚主加盟商计划关闭超200家表现不佳门店，主要在日本 [6] 重拾增长动力因素 - 国际同店销售额增长，2024年第四季度，国际门店（不包括外汇换算）同店销售额增长2.7%，上年同期为0.1%，得益于亚洲（尤其是印度）和欧洲的改善 [7] - 中国和印度作为公司最大的预期增长市场，有望实现净开店增长潜力，中国DPC Dash宣布从2025年起每年净开店增加至300 - 350家 [7][8] - 推出纽约风格披萨和芝士通心粉意面推动销售势头，公司计划2025年至少推出两款新产品 [9] - 奖励计划促进业绩增长，2024年活跃会员增加250万至3570万，增长源于吸引更多轻度用户和外带客户，更大用户群有助于公司通过精准个性化营销吸引更多客户 [9] - 2024财年在国际市场实施多种策略推动销售增长，如第四季度加拿大的紧急披萨促销活动增加客流量，印度Jubilant取消配送费促进销售 [10] 2025年展望 - 尽管面临宏观经济压力，公司仍专注于推动市场份额增长，预计全球零售销售增长与2024年持平，美国同店销售符合3%的长期年增长目标，但通胀和消费者支出变化等挑战可能影响前景，预计下半年表现更强 [11] - 公司预计在美国净开设超175家门店，同时保持谨慎的国际增长战略，坚持“渴望更多”战略，强调创新、运营效率和价值驱动促销以在竞争中保持势头 [12] 盈利情况 - 公司盈利前景乐观，预计2025年每股收益17.45美元，同比增长4.6%，2026年将攀升至19.44美元，同比增长11.4% [13] 股票估值 - 股票的远期12个月市盈率为24.14倍，低于行业平均水平和一年中位数 [16] 投资策略 - 公司是快餐服务领域的长期稳健参与者，强大的品牌认知度、持续的国际扩张和创新为其提供支撑，虽近期股价受盈利、营收、成本和国内市场挑战影响，但国际增长、忠诚度计划和菜单创新可缓冲短期压力 [19] - 公司谨慎的扩张战略和聚合商合作有望支持销售势头，但短期面临宏观经济不确定性、更高运营成本和加盟商挑战，可能限制即时上涨潜力 [20] - 现有投资者可持有DPZ股票，新投资者可等待更有利的切入点，公司目前Zacks评级为3（持有） [21]