文章核心观点 - 好市多是全球知名零售商，业务增长强劲且国际市场拓展空间大，但当前估值过高，虽值得买入持有，但投资者不应期望其在未来几十年延续近年的高收益表现，难以将2.5万美元投资在25年内变成100万美元 [2][5][7] 好市多业务优势 - 好市多是全球标志性零售商，仓储式门店顾客众多，消费者购物花费常超预期，多年来业务增长强劲 [1] - 好市多业务表现出色，疫情和通胀期间业绩良好，无论消费者购买必需品、非必需品还是省钱，门店客流量都很大，过去十年营收持续以近两位数的较高速度增长 [2] - 好市多大部分仓库位于北美，但国际市场尤其是中国市场拓展空间巨大，长期来看是极具增长潜力的股票 [3] 好市多投资风险 - 过去10年好市多股价上涨520%，但当前高估值可能使其未来难以复制这样的回报 [4] - 好市多股票交易溢价高，目前市盈率超50倍，鉴于其个位数的增长率，估值昂贵，高估值蕴含高预期，若公司业绩不达标，股价可能大幅下跌 [5] - 自疫情以来投资者为其股票支付高倍数，随着增长率回归正常，预计市盈率也将下降，因此长期来看难以成为造就百万富翁的股票 [6] 投资建议 - 好市多要将2.5万美元投资变成100万美元，需增长40倍，市值最终要达16.6万亿美元，不太可能实现，预计会有大幅回调 [7] - 好市多仍是值得买入持有的股票，但投资者不应认为其近年的出色涨幅会持续数十年 [8]