文章核心观点 新农开发2024年度“增收不增利”，盈利能力大幅下降，主营业务表现不佳，非经常性损益占比大，连续多年未分红，且近年来进行资产出售和并购，新收购项目存在业绩拖累风险 [1][2][3] 经营业绩 - 2024年实现营业收入5.72亿元，同比增长4.26%；净利润3330.59万元，同比下降51.45%；归母净利润3183.15万元，同比下降53.81%，净利润降幅为近六年同期最高 [1] - 第三季度、第四季度连续转盈为亏，财务压力较大 [1] 主营业务 - 营收占比最大的皮棉业务营业收入、毛利率均下滑，2024年营业收入1.95亿元，占整体营收34.09%，毛利755.82万元，较2023年下滑40.13%，毛利率从7.2%跌至3.88% [1] 盈利情况 - 非经常性损益占比较大，2010 - 2019年连续10年扣非后亏损，2020年扭亏，2023年再次亏损，过去15年仅4年盈利 [1] 利润分配 - 截至2024年12月31日，可供分配利润为负数，董事会拟定2024年度不进行利润分配和资本公积金转增股本 [1] - 可供分配利润自2010年年报开始为负，截至2024年末为 - 9.53亿元，已连续15年未现金分红，上一次现金分红追溯到2009年年报 [2] - 21家种植业板块上市公司中，近15年无现金分红且无资本公积金转增股本的仅新农开发一家 [2] 资产交易 - 2019年以3.2亿元债权转对新农乳业股权投资，持股比例从95.29%增至97.44%，2022年以3.18亿元转让，使归母净利润减少2524.3万元，截至2024年底尚有3176.09万元股权转让款未收回 [2] - 今年1月全资子公司新农甘草拟3303.91万元收购国投集团建筑物等资产及新疆天山雪食品100%股权，天山雪2023年、2024年前三季度分别亏损190.69万元、554.43万元，收购后业绩若未改善或成拖累 [3]