文章核心观点 - 公司Q2业绩虽相对共识较平淡但增长态势良好、盈利质量提升且指引上调，股价暴跌与实际情况脱节，具有深度投资价值，但受机构抛售和市场因素影响股价可能进一步下跌 [1][9] 公司现状 - 股价为176.25美元，较上日涨3.43美元，涨幅1.98%，52周股价范围在107.00 - 219.59美元，市盈率489.58，目标价206.08美元 [2] - 相对于2025年盈利预期估值较高，交易价格接近2025年盈利预测的90倍，比标准普尔500指数贵3倍多，是领先科技股的两倍多，但分析师预测到2035年有两位数复合年增长率 [2] 平台优势 - 平台易用性和可扩展性强，能吸引和留住业务，如加州 Casualty 利用其AI能力对比野火地图和地址，为房主提供服务，90%野火相关赔付在事件发生后两个月内完成 [3] Q2业绩情况 - 净收入2.9848亿美元，同比增长20.2%，超共识预期100个基点，订阅和支持业务增长35%，服务业务增长26%，传统许可证业务表现不佳，ARR年初至今增长6.2% [4] - 利润率情况喜忧参半，但考虑到增长和指引，与分析师预测的细微差距可忽略不计，调整后收入翻倍，调整后净利润增长12%，调整后收益增长11%，指引远超预期 [5] 分析师预测 - 12个月股价预测为206.08美元，有16.93%的上涨空间，基于13位分析师评级为适度买入，最高预测240.00美元，平均预测206.08美元，最低预测95.00美元 [6] - Q2发布前分析师趋势看涨，发布后有多次上调目标价，较关键支撑位有25% - 30%的上涨空间 [6] 风险与前景 - Q1机构抛售升至多年高位，对3月股价下跌形成阻力 [7] - 尽管第三季度发行新债，但公司资产负债表稳健，有充足现金、净债务状况、低杠杆以及良好的增长和盈利前景 [7] - 公司尚未向股东返还资本，但未来可能会支付股息 [8] 股价走势 - 3月中旬股价低于关键目标且有阻力迹象，若无法突破170美元，股价可能跌至160美元或更低，即便市场企稳，在宏观经济逆风缓解前也难大幅反弹，关键阻力点在180美元及150和30日EMA附近 [9]