文章核心观点 - 过去一个月Ceragon Networks Ltd.（CRNT）股价大幅下跌28%，表现逊于无线非美国行业，投资者需权衡其优劣势以决定投资策略，目前建议等待有利切入点，持有股票者可继续持有 [1][4][17] 价格表现 - 过去一个月CRNT股价下跌28%，表现逊于无线非美国行业0.5%的跌幅，同期Ciena Corporation、Extreme Networks, Inc.和Cisco Systems分别下跌26%、12.6%和6.8% [1] - 自2月11日公司公布业绩以来股价下跌，虽印度季度收入创新高，但通信服务提供商业务放缓，外汇波动、地缘政治紧张和宏观经济不稳定引发投资者担忧 [3] CRNT的利好因素 - 印度市场需求旺盛，2024年第四季度印度收入达5560万美元，占总收入近一半，随着印度升级4G和5G基础设施，2025年对高容量无线产品需求预计显著上升 [5] - 在毫米波产品和专用网络等高增长领域取得进展，2025年世界移动通信大会上推出创新产品IP - 100E、IP - 50GP和EtherHaul 8020FX [6] - 新推出的IP - 100E是前沿双载波E波段解决方案，单单元可提供25 Gbps，4 + 0全室外链路可达40 Gbps [7] - 注重推动经常性收入，上一季度通过管理服务获得700万美元年度经常性收入，向管理服务和软件业务模式转型有助于稳定收入增长 [8] - 业务向专用网络领域多元化发展，2024年专用网络订单增长50%，收购Siklu和End 2 End Technologies, LLC预计提升专用网络业务竞争力 [9] - 营收改善对盈利能力产生积极影响，非GAAP毛利润同比增长15.5%至3670万美元，第四季度非GAAP毛利率为34.3%，调整后营业利润从780万美元增至1220万美元 [10] - 管理层给出2025年营收和营业利润率指引，预计营收在3.9亿至4.3亿美元之间，非GAAP营业利润率至少为10%，自由现金流较2024年有所改善 [11] CRNT面临的挑战 - 通信服务提供商业务自去年以来放缓，2025年初可见度低，复苏前景不确定 [12] - 印度以外部分公共网络领域业务放缓，主要因全球宏观环境疲软，在拉丁美洲、非洲和亚太部分地区面临来自中国企业的激烈竞争，营收承压 [12] - 外汇波动和美元兑多种货币升值带来额外担忧，分析师下调当前季度和今年的盈利预期 [15] 投资策略 - 公司在毫米波产品、专用网络和管理服务等增长举措有潜力，但面临的挑战可能对股价造成下行压力，投资者应等待有利切入点，持有股票者可因长期增长潜力继续持有，目前CRNT评级为Zacks Rank 3（持有） [16][17]