文章核心观点 - 公司公布第四季度营收未达预期后股价周四下跌 ，第一季度营收指引也低于预期 ，主要因美国联邦业务部门交易延迟 ，2026财年初步指引也受此影响低于预期 [1] 财务表现 - 第四季度总营收4.236亿美元低于分析师4.253亿美元的预期 ，汇率波动对营收产生200万美元负面影响 ，调整后净新增ARR为5900万美元 ，比指引低约500万美元 [2] - 第四季度营收和调整后每股收益分别为4.236亿美元和0.26美元 ，分析师预期为4.253亿美元和0.19美元 ，总营收增长4.5% ，订阅营收增长22.3% ，许可营收下降10.2% [4] - ARR增长13.8%至16.7亿美元 ，较第三季度的16.6%和去年的21.6%增速放缓 ，净新增ARR为5900万美元 ，下降31% [5] - 客户数量为10750个 ，环比减少140个 ，同比下降0.7% [5] 积极因素 - 客户已在平台上部署超3000个代理 ，分析师认为这显示出对代理创新的强烈初步兴趣 ，预计2026年下半年小规模试点将大幅扩大 [3] - 云模式ARR增长超50% ，分析师称这是推动AI增量采用的催化剂 [4] - AI客户附加率为20% ，ARR超100万美元的客户附加率超85% [5] 其他情况 - 收购AI原生公司Peak对2026财年财务影响较小 [6] - 公司面临公共部门动态 、宏观波动和汇率波动带来的高度不确定性 ，营收增长指引6.8%至15.25 - 15.30亿美元 ，未达市场共识的15.84亿美元预测 [6] - 周四收盘时股价下跌14.54% ，至10.11美元 [6]