文章核心观点 - 公司2024年全年财报公布后股价大幅下跌 长期来看已较2021年末峰值跌超80% 未来可能面临更多麻烦 [1] 公司业务情况 - 公司运营连接买卖双方的市场 其同名平台是最主要业务 2024年约占公司收入的86% 为创作者和艺术家提供直接向客户销售商品的机会 [2] - 公司还拥有Reverb乐器销售市场和Depop二手服装市场 较小平台合计约占收入的24% 两者贡献大致相当 [3] 股价历史表现 - 新冠疫情后投资者对公司的兴趣激增 2020年初至2021年高点期间股价上涨超500% 疫情常态化后投资者抛售股票 目前基本回到2020年起点 [4] 2024年财务情况 - 2024年平台商品销售价值下降4.4% 此前2023年下降1.2% 2022年下降1.3% 业务呈收缩态势 [5] - 2020年商品销售额翻倍 2021年又增长31% 如今工艺品市场似已饱和 [6] - 2024年第四季度活跃买家数量同比下降2.6% 平均购买量减少3.5% 习惯买家数量下降9.5% 表明买家可能对公司感到厌倦 [7] - 尽管业务基本面疲软 但公司收益上升 主要归因于2024年回购1220万股股票 约占已发行股票的10% 这使每股收益有效增加10% 可能掩盖了业务面临的深层次问题 [8] 公司估值情况 - 公司股价几乎回吐疫情高峰期全部涨幅 参考eBay 公司市盈率目前约为19.5 而eBay约为16.5 股价进一步下跌可能使市盈率继续下降 [9]