文章核心观点 - 嘉年华公司长期投资表现不佳，过去20年股价总体下跌约64%，总回报率为 -45%，主要受新冠疫情影响 [1][2] 公司表现 - 过去20年嘉年华股价呈过山车走势，总体下跌约64%，因过去有分红，20年总回报率为 -45% [1] - 若2005年3月投资1000美元嘉年华股票并再投资股息，如今价值约550美元 [2] - 2005年投资1000美元，在疫情前价值可达1835美元 [3] 表现不佳原因 - 嘉年华业务受新冠疫情严重影响，疫情初期邮轮业务基本关停，多年未恢复满负荷运营 [3] 近年进展 - 疫情结束后需求回升，嘉年华营收高于以往，债务较峰值减少数十亿 [4] 疫情造成的损害 - 公司被迫发行大量新股，稀释股东权益，流通股数量较2020年初增加90% [5] - 公司为维持运营背负更多债务，2020年初长期债务约120亿美元，到2022年初激增至330亿美元 [5]