文章核心观点 - 公司运营受欢迎的游戏平台有潜力，但存在诸多风险，缺乏明确盈利路径，在改善盈利状况前不建议购买其股票 [2][7][8] 公司平台情况 - 运营的游戏平台很受欢迎，每天吸引数百万用户，平台上有4000万款游戏，有通过广告实现平台盈利的潜力 [1] SEC调查情况 - SEC正在对公司进行“积极调查”，具体细节未公布，可能与去年一份做空报告有关，该报告称公司夸大关键指标且未充分保护年轻用户 [2] - 公司否认指控，但在报告发布几周后推出新安全工具，做空报告可能暴露问题引发SEC调查 [3] 公司财务情况 - 公司虽快速增长，但亏损持续累积，过去三年每年亏损超9亿美元，2024年营收增长29%至36亿美元，净亏损仅收窄19%至9.35亿美元 [4] - 随着业务扩大，未接近盈亏平衡，除非降低成本结构，否则商业模式可能不可持续 [5] - 有望搭建数字广告平台以提高利润率，但不确定何时能实现 [6] 股票投资建议 - SEC调查目前无进展和后果，不应成为当下投资决策的主要因素，公司缺乏明确盈利路径，股东承担重大风险 [7] - 公司股票值得关注，但在改善盈利状况前不建议购买 [8]