文章核心观点 - 台积电计划在美国投资100亿美元，虽会带来中期财务压力，但有助于缓解地缘政治和关税风险，长期来看对公司前景有积极作用 [1][10] 公司投资情况 - 台积电计划在美国再投资100亿美元，包括新建三座晶圆厂、两座先进封装设施和一个大型研发团队中心 [1][3] - 公司预计该投资将在美国创造4万个建筑岗位和数万个高薪技术岗位 [2] - 公司计划在未来四年创造4万个建筑岗位，可能在未来1 - 2年内开始新厂的许可和设计流程，2 - 3年内开始建设 [4] 财务影响 - 过去12个月公司产生超260亿美元自由现金流，2024年底有740亿美元现金及短期投资，若保持现金流水平，四年后有1780亿美元，需投入约56%才能达到100亿美元投资目标，会带来较大财务压力 [5] - 大规模投资可能打乱公司长期53%毛利率和40%净利润目标，此前预计现有海外晶圆厂爬坡会使未来五年利润率稀释2% - 3%，新投资可能加剧稀释 [6] 投资意义 - 投资是为避免特朗普提出的25% - 100%产品关税，也是为巩固与美国政府关系 [7][8] - 投资可能加强美国对台积电的保护，降低中国相关地缘政治风险对公司业务和股票的影响 [8][9] 市场表现与评级 - 台积电股价174.16美元，较上日涨2.57美元（+1.50%），52周股价范围125.78 - 226.40美元，股息率1.24%，市盈率24.74，目标价220美元 [1] - 公司整体市场排名处于第82百分位，分析师评级为适度买入，上行空间26.3%，空头兴趣水平健康，股息强度适中，预计盈利增长19.89% [8]